澳大利亞央行1日公布最新利率決議，維持2%的利率不變，開啟了本周全球多家央行議息的序幕。其中，歐洲央行可能采取進一步寬松牽動市場神經(jīng)，歐美央行政策分歧已助推美元升至2003年以來最高點。

　　歐央行料繼續(xù)寬松

　　澳大利亞聯(lián)邦儲備銀行（澳聯(lián)儲）表示，盡管一段時間GDP增長略低于長期平均水平，但商業(yè)調(diào)查顯示，過去一年，非礦業(yè)部門經(jīng)濟條件正逐步改善。同時，就業(yè)率大幅度增長，失業(yè)率趨于穩(wěn)定。

　　澳聯(lián)儲還指出，只有澳大利亞通脹率保持低位且經(jīng)濟擁有一些閑置產(chǎn)能時，才需要寬松的貨幣政策。澳聯(lián)儲的決議結(jié)果符合市場預(yù)期。受此影響，澳元兌美元一度升至4個交易日高位0.7282。

　　市場目前焦點轉(zhuǎn)向3日歐洲央行即將公布的貨幣政策決議。市場人士預(yù)計，歐洲央行將兌現(xiàn)行長馬里奧·德拉吉的承諾，“采取必須采取的一切措施”刺激增長并推高通脹水平，加大量化寬松力度。

　　對通脹低迷的擔(dān)憂成為歐洲央行進一步放寬政策的強有力理由，而且該央行幾乎已經(jīng)承諾要有所行動，市場如今猜測的只是其具體會采取什么措施來刺激通脹。

　　路透社對超過50位分析師的調(diào)查顯示，預(yù)計歐洲央行將把當前存款利率負0.2%調(diào)降至負0.3%，并將資產(chǎn)購買計劃由當前的每月600億歐元擴大至750億歐元，并將該計劃原定結(jié)束時間延長至2016年9月之后。

　　路透社文章稱，歐洲央行將權(quán)衡一系列舉措，包括毫無爭議的進一步調(diào)降存款負利率，以及更極端但實施可能性很小的舉措，比如購買重新打包的不良貸款以刺激銀行放貸。

　　該文章指出，歐洲央行寬松措施的方案還有多種選項。歐洲央行負利率調(diào)整幅度可以更大，或者可以將公司債和市政債等資產(chǎn)納入購債范圍，甚至可以設(shè)定一個分級存款利率，懲罰那些囤積大量現(xiàn)金的銀行。

　　歐洲央行是今年放松政策的43家央行之一，該行今年3月份推出了1萬億歐元的量化寬松政策。歐元兌美元匯率跌至7個月低點，市場預(yù)計歐元有可能會創(chuàng)下1999年歐元誕生以來的最大年度跌幅。

　　歐元貿(mào)易加權(quán)匯率今年迄今累計下跌8.5%，眾多分析師預(yù)計歐元兌美元明年可能跌破平價。高盛分析師預(yù)計，歐元兌美元2017年或創(chuàng)0.80美元新低。

　　市場賣歐元買美元

　　歐洲央行擴大寬松規(guī)模正逢美國收緊貨幣政策之際，巨大的政策分化近期帶來貨幣市場劇烈震動。

　　與美聯(lián)儲貨幣政策的分化，令市場人士紛紛選擇買美元賣歐元，助推美元指數(shù)升至8個月高點，創(chuàng)下了自今年3月創(chuàng)下12年高點以來的最高水平，11月成為自今年初以來美元最強勢的月份。

　　美國官方公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)崗位增加20萬人，失業(yè)率保持在七年半低點5.0%。

　　即便到時候非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有些令人失望，但考慮到已接近充分就業(yè)，預(yù)計美聯(lián)儲仍會在12月15-16日的會議上加息，屆時爭論的焦點可能轉(zhuǎn)向未來加息步伐，而非短期行動。利率期貨市場反映美聯(lián)儲在12月15-16日會議上加息的可能性為77%，加息幾乎是板上釘釘。

　　美聯(lián)儲主席耶倫本周會有兩次講話，包括2日在華盛頓經(jīng)濟俱樂部的講話，以及3日出席聯(lián)合經(jīng)濟委員會聽證會的講話，這是市場收集美聯(lián)儲12月中旬加息信號的重要契機。

　　投資者預(yù)計，美聯(lián)儲此次將啟動自2006年以來的第一次政策收緊。正在逼近的貨幣政策分化促使投資者賣出歐元、買入美元，并購買歐元區(qū)股票。

　　《金融時報》援引布朗兄弟哈里曼銀行的馬克·錢德勒的話，稱本周是全年“最重要的一個星期之一”。“在很短時間內(nèi)發(fā)生這么多將對投資者具有深遠影響的事件，而這些事件大家提前就已知曉并進行過廣泛的討論，這種情況并不多見。”

　　凸顯分析師們所稱的“大分化”的跡象是，兩年期德國國債的收益率為-0.41%，而兩年期美國國債的收益率攀升至0.95%的五年新高。目前，兩者收益率之差為近10年內(nèi)的最大水平。

　　貨幣政策分化不僅帶來所在國本身的匯率劇烈波動，對其他經(jīng)濟體和大宗商品市場也會帶來負面影響。

　　英國《金融時報》文章稱，美元走高可能給發(fā)展中國家?guī)硗纯唷Ｄ抢锏脑S多公司和一些國家借入了高額美元債務(wù)。許多分析師預(yù)計，不斷升高的債務(wù)負擔(dān)將對新興市場構(gòu)成嚴峻挑戰(zhàn)。11月，富時新興市場指數(shù)(FTSE EM index)進一步下跌3.6%，而新興市場貨幣在過去7個月里的第6個月下跌。

　　去年中期開始的美元上行態(tài)勢，帶來的一個副作用就是石油和金屬價格重挫。例如，鉑金跌至七年低位。這些大宗商品以美元計價，所以通常與美元表現(xiàn)呈負相關(guān)。

　　隨著美元上漲，大宗商品價格下跌，對通脹造成下行壓力，從而促使歐洲央行及其他央行出臺更多寬松措施，而這又提振美元上漲。路透社文章分析稱，如此周而復(fù)始，這將是一個很難打破的循環(huán)。