唐志順 畫

　　經歷股災近四個月的暴跌和修復震蕩后，10月A股終于展開了月線級別的反彈，滬深股指分別漲逾10%和15%，創業板指更是以接近20%的漲幅領漲全球股指。而題材和個股行情也較為火爆，軍工、新能源汽車、二孩概念、健康中國等概念惹人眼球，超百只個股漲幅超50%，妖股“大行其道”。展望11月，有分析認為在央行雙降、“十三五”規劃退出背景下，A股有望延續震蕩盤升格局。

　　四連陰后A股結束月線級別下跌

　　上周五在全面放開二孩消息刺激下，兩市低開高走，最終以震蕩微跌收盤，也正是宣告10月行情收官。整體來看，連續四個月的下跌終于在10月發生逆轉，“十一”之后兩市先是快速上漲，10月下旬以來則進入相對平緩的交易區間。整體來看，以中小市值為代表的成長股仍然好于以權重股為代表的藍籌股。

　　最終10月全月上證指數上漲10.80%，深證成指收高15.60%，中小板綜大漲17.61%，創業板綜暴漲19.20%。這樣的表現在全球股指中排名領先，截至上周五收盤，歐洲市場的法國CAC40指數、德國DAX30指數月度漲幅為9.66%、11.80%；亞洲市場的韓國、日本股市分別上漲3.64%、8.90%，中國香港恒生指數收高4.77%、9.47%；美國三大指數標普500、納斯達克、道瓊斯指數則漲了8.82%、9.83%、9.03%。

　　指數上漲的同時，在央行“雙降”和證監會相關政策助推下，10月股市活躍度顯著增強。主要體現在以下兩方面：一是量能，10月雖有國慶長假因素，但上海主板、深圳主板、中小板、創業板的成交量和成交金額均大大高于9月，市場參與熱情明顯回升。二是個股表現，10月兩市只有97只股票下跌，且多數為復牌補跌股；在上漲的2377只股票中，有9只股漲幅翻倍，漲幅超過50%的個股多達113只，為5個月之最，而特力A、暴風科技、海欣食品等一批妖股更是吸引眼球。總體來看，題材股特別是新興產業股是領漲主流。

　　進入11月，A股利好因素依然較多，如“十三五”規劃審議后，各行業具體落實措施及政策將密集推出，而新的資金也在聚集。除國內養老金逐步入市之外，海外資金也明顯多于此前。10月份，外匯局分別發放QFII和RQFII新增投資額度14.85億美元和80.25億元人民幣。而昨日中韓首腦會晤上，中方決定將韓國人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度調增至1200億元。

　　11月或仍盤升關注價值股

　　對于11月份A股指數的運行格局，國元證券分析師何錦輝認為，10月下旬以來，A股環境出現了一些新變化，使得市場回調空間有限。“一是再一次實施了利率和存款準備金率的雙降，使得社會無風險收益再度下降；二是本周五中全會順利召開，全面審議了‘十三五’規劃，‘十三五’規劃將成為市場發展主線；三是全面開放二孩政策出臺，使得長期國家戰略有了比較清晰的方向。從上述三點看，A股市場在小周期震蕩后，11月仍會保持震蕩盤升的格局。”何錦輝表示。

　　國都證券分析師肖世俊則指出，經歷近兩個月的底部反彈后，大盤指數整體估值修復基本到位，而引領近期反彈的創業板估值泡沫再次顯現，預計第二波反彈行情體現為指數漲幅放緩、風格或輪動均衡、個股顯著分化。其認為，前期第一波大級別反彈行情中，相對滯漲的價值藍籌股，包括金融、地產、家電、食品飲料、電力等，當前估值較歷史均值仍折價，并且其相對的低估值高股息率，在雙降后利率再下一臺階初期配置需求較強，有望迎來適當的補漲行情。“當然，兼具政策預期與業績可兌現的優質成長主題股，也有望在風險偏好回升中持續強勢。”何錦輝稱。

　　申銀萬國也稱，從央行最近的雙降舉動來看，似乎已經開始拋棄豬價和房價的因素，更多地照顧到了工業的通縮和資產價格的劇烈波動，“如果該動向得到確認，不排除后期無風險利率有進一步回落的趨勢，這將提升股票市場估值”。另外，“近期房產政策有所松動，基建投資再次啟動，從種種跡象來看，貨幣和財政政策進入了雙松階段，市場預期有望從衰退轉向復蘇，同時經濟企穩也有利于穩住人民幣匯率的預期”。（記者 吳海飛）