相對于此前市場幾乎一邊倒地看好黃金走勢，進入10月份后，市場對于金價后市的漲跌趨勢已開始產生分歧。尤其是上周五因公布的美國失業率意外大幅下滑，令黃金作為對沖通脹工具的魅力減弱，金價在未能上破1800美元/盎司后震蕩回落，這種分歧更有加劇之勢。

　　對于近日金價的回調，市場人士普遍認為這是由于上周五美國失業率的意外走高所致。上周五公布的數據顯示，美國9月的就業崗位增加11.4萬個，失業率意外跌至7.8%，為奧巴馬上任以來最低。“失業率數據的意外好轉，令市場對QE3政策的力度減弱預期增加，也導致了金價的回調。”興業銀行資金營運中心資深貴金屬分析師蔣舒表示。

　　而這種預期也影響了市場人士的操作。道明證券近日的分析指出，雖然投機客在美聯儲推出QE3后不斷增持黃金期貨凈多頭的頭寸，但對于做空黃金的興趣也在提高。這也意味著黃金在短期內可能面臨一波對前期大幅上漲的修正格局。招金期貨也提示投資者，短線來看，技術面上黃金走勢形成M頭，近期還可能會向下回調，建議關注1780美元這一重要點位。

　　盡管看跌聲音不斷，但看好金價漲勢的市場認識也不少。不少分析人士認為，近期黃金的買盤雖可能放緩，但ETF顯示的投資需求仍不容忽視。截至10月9日，全球最大的黃金ETF—SPDRGoldTrust的持倉量已達到創紀錄的1340.52噸，顯示出機構對于黃金的偏愛及其投資需求的旺盛。

　　同時，還有一部分市場人士認為，黃金近期的調整將僅僅是暫時的修正，其中線趨勢依舊向上。“僅從本次失業率數據就證明美國經濟已得到改善仍為時尚早，大眾必須看到同時公布的非農就業數據增長僅11.4萬人，不及預期增長12.0萬人。在全球央行均在實施寬松貨幣政策的時刻，黃金仍將獲得一定的支撐。”某國有大行分析師如此表示。

　　謹慎投資黃金理財產品

　　值得注意的是，前一段時間金價的快速上漲，讓市場上一度大量減少的黃金理財產品似有再度增加發行之勢。記者根據財匯資訊的統計發現，從今年8月份到10月，銀行發行的掛鉤黃金的理財產品已達13款。而在今年的發行“高峰”一季度，商業銀行發行的這類產品的數量是33款。

　　縱觀近期發行的這類掛鉤黃金的理財產品，其均為結構性產品，且都被設計成為保本浮動收益型理財產品。但是與人們印象中結構性產品的預期收益率較高的情況相反，近期發行的黃金理財產品的預期收益并不高。以法興銀行（中國）發行的兩款產品為例，這兩款產品投資期限均為2年，預期最高收益均為7%。其他銀行發行的同類產品，期限雖然相對較短，但預期收益率的吸引力更小，最高預期收益率均未達5%。

　　“從此前的情況看，銀行發行的這類產品的收益情況并不理想。”某國有大行不愿意透露姓名的理財師表示。“從最近發行的幾款產品的設計條款看，由于保本結構的限制，導致銀行能夠去博取高收益的資產并不多。加上這類產品的理財資金大部分只能算作理財資產，不能算成存款，銀行做高收益的動力也不大。”

　　事實上，從今年前5個月的統計數據看，黃金類理財產品的收益率表現一般，實現的最高收益僅在5%左右，與市場上大量發行的貨幣與債券類產品的收益率相差無幾，甚至有些還不如后者。

　　因此該理財師建議投資者，對于此類掛鉤黃金的理財產品，入市“淘金”前需保持一份理性，宜在綜合考量好風險、收益以及時間成本的前提下再做計劃。

　　“當然，對于那些仍想從黃金市場中獲取較高收益的投資者，個人建議可以做一下黃金T+D投資。”該理財師表示。至于短期內的操作，蔣舒給予的意見則是順勢而為，“金價近期在高位震蕩的可能性最大，沖擊1800美元大關的可能也存在，認準趨勢的情況下適當做多也未嘗不可。”(上海證券報)