經歷過7月初的暴漲暴跌后，近期新三板指數均呈現企穩態勢。上周，新三板前4個交易日以小斜率緩速下跌，上周五指數出現微幅回暖，三板做市微漲0.69%，收報1422.9點；三板成指上漲0.83%，收報1464.99點。本周以來，指數繼續呈現緩慢上揚的傾向。7月23日，三板做市上漲0.17%，收報1443.35點，三板成指微漲0.9%，收報1485.47點。

　　從指數來看，新三板進入了緩行通道，但交投依舊沒有出現回暖跡象，成交量繼續下降。有機構人士認為，近期新三板交投熱度下降是因為遭遇了主動監管與主板流動性誘發的“雙殺”，但目前投資價值已經顯露。

　　交投熱度尚未回升

　　7月23日，新三板共有500只股票出現成交，成交數量達到7998.01萬股，成交金額為4.16億元。其中做市轉讓成交1721.7萬股，成交金額為1.6億元，協議轉讓成交6276.31萬股，成交金額為2.56億元。8只股票的成交額突破1000萬元，市場的活躍度較之前沒有回升。個股漲跌幅有所擴大，9只股票漲幅超100%。

　　據Wind資訊統計，23日，華圖教育的成交額最大，達到7882.85萬元。緊隨其后的海航華日的成交額為2755.15萬元。排在第三位的久美股份的成交額為2675萬元。與之相比，風帆電鍍、振華股份和安陽機床成交額相對較小，分別為0.33億元、0.30億元和0.21億元。

　　從新三板股票的市場表現來看，有9只股票漲幅超過100%，同興股份、恒裕燈飾和綠創環保漲幅居前，分別上漲854.78%、325%和316.89%；與之相比，大力電工、海航華日和美諾福跌幅居前，分別下跌68%、46.99%和44.44%。

　　從上周開始，新三板就基本維持交投冷淡的狀態。上周新三板市場共成交2.68億股，比前一周減少58.25%；總共成交22.22億元，較前一周下降45.97%。其中，協議轉讓企業和做市轉讓企業分別成交1.51億股和1.17億股，協議轉讓環比下降35.3%，做市轉讓環比下降71.39%；協議轉讓企業和做市轉讓企業分別成交11.33億元和10.9億元，協議轉讓環比下降1.33%，做市轉讓環比下降63.25%。

　　從個股來看，上周，華圖教育和中科招商是僅有的兩只成交金額突破億元的個股，分別達到2.93億元、1.06億元，且均為協議轉讓個股。做市股中，維福特、凱立德、先臨三維、金達萊成交金額相對居前。

　　投資價值或已顯露

　　對于新三板近期遭遇的寒流，據上海證券分析，究其原因，一方面，從4月份起，監管部門便已意識到參與新三板投機資金過多的問題，相繼加強監管，主動擠泡沫；另一方面，A股市場的寒流，也帶動新三板市場新一輪的下跌，處于成長期的新三板市場也意外遭遇主動監管與流動性誘發的“雙殺”。上海證券認為，隨著A股市場的回暖、機構與企業的增持、相關制度建設的完善，以及市場分層、轉板、增加做市商數量等政策的落地，新三板走出低谷是大概率事件。

　　值得注意的是，有積極信號透露出市場對新三板的信心正在逐漸恢復。一是新增掛牌企業數量。在新三板表現較差的6月底，一周新增掛牌企業數量一度回落至24家，但近期卻一直呈現增長的態勢，尤其在上周，掛牌數量突然大幅增加。二是成交均價明顯回升。數據顯示，過去一段時間，新三板成交均價處于持續下降的通道中，但上周，成交均價較前一周增長29.42%，達到8.29元，其中做市方式成交均價為9.32元，較前一周增長28.45%，協議方式成交均價稍低，為7.48元，不過增長更加明顯，增幅達到52.51%。

　　自7月22日開始，新三板掛牌數量正式超越A股。有機構認為，隨著掛牌企業分化加劇，新三板分層已經迫在眉睫。根據2014年年報，在各項指標的對比中，新三板排名前100的掛牌企業平均值較排名后100的企業平均值已出現巨大差異，其中營業收入、凈資產總額、市值以及股東戶數的相差倍數分別達到273倍、225倍、189倍和207倍。與此同時，掛牌企業整體質量的分化也逐漸明顯，截至7月22日，新三板連續兩年符合創業板IPO條件的掛牌企業由2015年4月7日的598家增加至725家；而新三板連續兩年營業收入不到1000萬元且凈利潤不到100萬元的數量也由4月7日的128家增加至184家。

　　中信證券認為，新三板分層政策的推出不僅是必須的，而且是可行的。從內部原因來看，市場分層有助于為規模較大的優質企業提供一個更為良好的流動性培育環境，從而對其他企業形成良好的示范效應；從外部原因來看，滬深交易所對優秀企業的追逐戰已經打響，迫使新三板必須為不同成長階段的企業提供差異化的融資、交易安排來挽留甚至吸引更多優秀企業登陸新三板。□本報記者 黃麗