在周四狂瀉162點之后，空方并沒有就此收手。昨天，A股啟動更大功率的絞肉模式，滬指連續跌破4400、4300、4200關口，收盤跌幅高達7.40%，創2007年以來滬指最大跌幅紀錄；創業板暴挫285.68點，跌幅高達8.91%，為A股歷史上最大單日跌幅。盤面一片慘綠，個股呈現近年來罕見的跌停狂潮，超過2000只個股跌停，僅58只股票報收紅盤。

　　市場

　　創業板指數逼近跌停

　　本周五，又一個“關燈吃面”的大日子。滬指大幅低開直接跌破4400點，10點左右小幅回升，之后一路狂瀉至尾盤，盤中連破4400、4300、4200關口，截至收盤報收4192.87點，跌去334.91點，跌幅7.40%，盤中最大跌幅一度達到8.55%；深成指報收14398.78點，跌1293.66點，跌幅8.24%。

　　創業板跌勢更加慘烈，自周四的3200點之上直摔至2920.70點，跌285.68點，跌幅高達8.91%。創業板指數盤中一度跌逾9%，整個板塊逼近跌停。8.91%的跌幅，不僅是創業板開板以來最大跌幅，也創下A股市場史上單日最大跌幅。

　　截至收盤，兩市近30個板塊無一收紅，黃金概念、智能家居、職業教育、互聯網+金融、衛星導航、基因測序、智能穿戴、智能機器、電商概念、運輸設備、醫療保健等板塊全線跌停。個股更掀跌停大潮，收盤時高達2009只股票報收跌停，午后殺跌最為慘烈之時，兩市跌停個股一度達到2160只。僅有58只個股上漲，剔除當日上市的5只新股，以及尚未開板的次新股，兩市能夠報以紅盤的個股寥寥無幾。

　　探因

　　近三個月的瘋漲是股災最重要原因

　　梳理市場各方觀點，導致此番股災的原因，最重要的仍是前期持續近三月的瘋狂上漲；二是管理層清查配資及降杠桿的要求，成為此輪暴跌的誘因。兩融余額三連降縮水逾600億元，降杠桿效應初現打壓股指下行。第三，證監會在周三核發了新一輪28家IPO批文，新股發行速度不減重挫股指。第四，央行降息預期落空、上周散戶開戶數環比大降30%，增量資金放緩讓股指做多動能減弱。第五，從技術面上看，周四各大股指大陰包陽，形成典型的空頭反撲形態。

　　機構

　　現悲觀論調：牛市或見頂

　　自本輪牛市新高5178.19點調整以來，截至昨日，A股兩周跌達千點，投資者持股信心幾陷崩潰。經此一劫，對于應該逃離還是抄底，機構觀點更加趨于兩個極端。不少觀點認為，暴跌后牛市步伐將逐步減緩，目前的反彈也不會太強，更多的是時間換空間的表現，階段性機會猶存，整體性機會已經蕩然無存。

　　摩根士丹利認為，滬深兩市以及創業板的這輪牛市有可能已經見頂。主要有四個因素值得擔憂：1，增加的新股供給；2，在經濟放緩的大背景下，企業利潤持續低迷；3，高估值；4，流通盤上的高融資余額。該機構判斷未來12個月，上證綜指將在3250點至4600點的范圍內波動，較6月24日滬指收盤4690點的點位降低30%至2%。針對市場上傳言中國官方不會讓市場大跌，摩根士丹利認為，中國政府無法直接控制市場行為，尤其是在交易量、估值和杠桿已經很高的情況下。該機構坦言，看空未來12個月的A股市場的聲音與2007年底所聽到的聲音一樣聽起來可疑。

　　長城證券則堅定地認為本輪牛市并沒有結束，下半年有很大的概率會從全面性牛市向結構性牛市過渡。所謂結構性牛市，并非否認指數不會創新高，而對于投資者而言，這種市場更重要的是持倉的結構，長城證券認為未來可能會出現類似2007年“5·30”后的大幅分化，部分個股持續上漲，指數創新高，但很多個股不會再創出新高。所以大的策略是利用反彈積極調整持倉結構，順應下半年可能的風向變化。

　　文/本報記者 齊雁冰