證券時報記者 程丹

　　一半是海水，一半是火焰。當經濟漸次入冬多項政策向保增長全面轉向時，股市的春天在經歷了長達七年的漫長筑底后悄然來臨。

　　當前，在經濟發展新階段的新常態下，我國在增長速度、發展方式、經濟結構與發展動力等方面面臨轉型，經濟下行壓力加大，如何讓經濟發展在新常態下調速不減勢，量增質更優，發揮市場在資源配置中的決定性作用，推動實體經濟盡快走出“三期疊加”的轉型期，是當前和今后一段時間需思考的重要問題。在全面深化改革的指引下，作為提高直接融資比重主要場所的中國資本市場無疑將承載經濟轉型升級的夢想，在解決融資貴融資難、促進中小微企業發展、推動“大眾創業、萬眾創新”、服務實體經濟的過程中迎來新機遇。

　　國家經濟轉型升級需要資本市場作為發動機進行資源優化配置，這讓投資者打開了對政策紅利的想象空間，加之，一系列穩增長的政策依次推出，吸引著在寬松貨幣環境下的各類資金入市，從一帶一路戰略到自貿區建設，從“互聯網+”到混合所有制改革，從亞投行的籌備到提振東北經濟，改革組合拳加速釋放，提升了資本市場中長期向上的預期。

　　尤其是央行行長周小川不贊成“結構性貨幣政策釋放出的資金進入股市就不是支持實體經濟”的表態，透露出監管層對資金入市、促進企業在股市融資的認可，這讓最近國內股市一浪高過一浪。

　　外部的政策支持讓近幾年在制度改革動作頻頻的資本市場煥發了新能量。縱觀過往，資本市場制度和基礎設施建設穩步推進，多層次資本市場建設在頂層設計、體系構建、基礎制度市場化改革等方面均取得了重要突破，新股發行制度再改革，上市公司并購重組和再融資逐漸松綁，退市制度優化，互聯網金融多維度布局，機構創新更進一步，滬港通、自貿區及前海等開放建設漸行漸深，這些都為打造中國經濟的持續升級釋放了正能量。

　　尤為可期的是，中國股市將迎來資本市場基本大法——《證券法》的修訂完善，人大已確定審議《證券法》草案，其中，新股發行注冊制改革這一牽一發而動全身的“牛鼻子”工程也將獲得突破，在弱化上市盈利要求、強化信息披露、推進市場化定價、完善退市轉板機制、提升中介機構專業性的引領下，注冊制勢必會給更多的企業打開資本市場融資大門，使實體經濟以更低的成本、更高的效率獲得直接融資。隨著改革的推進，未來機構配售比例的提升、發行節奏的自主化、募集資金量及市盈率限制的取消，將會促進一級市場價與量的市場還權，社會融資結構的優化，有效疏導企業和資金這兩大長期困擾我國發展的“堰塞湖”，而殼資源高溢價亦將迎來自然消亡。

　　此外，多層次資本市場也將在經濟發展的序列中為各類發展階段的企業提供融資的便利。進入加速發展期的新三板疾步前行，2100余家中小企業在這里獲得養分，首季爆發式增長幾乎超越去年全年表現，市場隨著去年8月份做市商制度的開啟逐步活躍，可以期待，伴隨著轉板機制、競價交易、分層管理等制度的落地，新三板將長立于資本市場的新風口，獲得越來越多投資者的認可。

　　最美人間四月天，中國資本市場這一池活水正是澆灌實體經濟可持續增長之花，其必將為經濟轉型和產業升級帶來持續支持，成為中國經濟從投資驅動型轉向創新驅動型增長的主戰場。

　　（本系列完）