過去的一年，中國經濟最重要的一個變化就是決策層以“新常態”概括中國所處的發展階段，并獲得廣泛共識。

　　2014年中國經濟7.4%的增速是最近一些年來的新低，但增長態勢總體平穩、就業狀況較好、居民收入增長與經濟增長大體同步。更重要的是，中國經濟結構正在經歷具有長期意義的轉折性的變化，正在轉變為更多依靠消費、依靠服務業、依靠內需、依靠要素生產率提升的經濟。

　　經濟發展轉入新常態，所面臨的矛盾和挑戰必然多于其他時期。從國際經驗看，許多經濟體正是在該時期出了大問題，甚至陷入危機，中國經濟在過去一年時間里能穩住陣腳，守住底線，且結構轉型取得實質性進展，不論從中國自身來說還是從國際比較的角度來說均屬不容易。

　　中國經濟增長階段的轉換或經濟轉型，在前幾年只是走過了上半場，遇到的主要是認識問題，即如何調整由來已久的高增長思維定式。

　　去年10月份以后經濟下行壓力加大，中國經濟的轉型開始進入下半場，短期內經濟過快下滑的風險加大，面臨的困難和挑戰有可能超過以往。今年和明年我們認為很可能是中國經濟由高速增長到中高速增長的一個觸底期。這樣的話，我們感到一個值得關注和爭取的目標就是要實現轉型再平衡。

　　具體地說，就是在避免增速快速下落的同時，實現平穩觸底，并轉入穩定且可持續的新的增長平臺。要實現轉型再平衡，我們認為需要有三個條件：

　　第一個條件就是高投資觸底。以往中國經濟的高增長主要依托于高投資，而基礎設施、房地產和制造業投資可以解釋85%左右的總投資變動，其中制造業投資只有直接依賴于基礎設施和房地產的投資以及出口的增長。

　　所以投資的增速觸底，通俗稱為基礎設施、房地產和出口這三只靴子要落地，目前基礎設施投資和出口這兩只靴子已經相繼落地，房地產投資也開始回落，當然現在是一個分化的態勢，我們認為有較大的可能性實現比較平穩的軟著陸。

　　第二個條件就是嚴重過剩行業的退出和重組大體完成。標志是低效企業關閉貨幣重組，產業集中度提高，嚴重過剩行業的價格主要是PPI指標開始回升，相關企業逐步達到正常的盈利水平。

　　第三個條件是新的增長動力可以填補投資減速和過剩行業調整留下的空間而有余。主要包括制造業轉型升級、服務業特別是生產性服務業的擴展，更重要的是創新。

　　最近一段時間，中國網上購物的火爆程度是超過了我們在座各位的預想，但是我們感到這僅僅是一個序幕，重頭戲很可能出現在互聯網對生產過程的改造，互聯網對實體經濟的融合和改造嚴重過剩行業的洗牌，這有三重因素，疊加起來以后將會大大提高中國“互聯網+”這個創新的成功機會。

　　促進轉型再平衡的實現，宏觀政策應當是緩沖性的，也就是說要通過政策工具擴大需求，防止短期內過快下滑，提供一個緩沖帶，同時又要避免放得過松，延緩必不可少的調整。

　　最近中國有一個問題討論比較多：通縮。中國現在出現的價格低迷現象，我們感到與成熟經濟體的通縮相比成因大不相同，如果一定要把它叫成通縮，那么這種通縮主要不是因為流動性不足，而是由過去30多年，特別是過去十多年重工業高速增長所導致的嚴重產能過剩所引起的。

　　如果不經歷一個實質性過剩產能的退出和調整，這些行業的價格不可能回升，相反如果流動性過多還會延緩低效企業的退出。

　　更重要的是，應當以全面提升要素生產率為主線，把一批改革擺上優先位置。中國經濟過去30多年來得到過以量的擴張為特征的第一次重大機遇，進入新常態后將迎來以質的提升為特征的第二次重大機遇，而且質的提升內涵更豐富，空間也更大。

　　中國的產業層次豐富，且處在轉型升級之中，配套條件也是世界最好的之一。更值得關注的是，互聯網改造實體經濟的創新活動，在中國也是最為活躍的。抓住并利用好中國經濟發展的第二次重大機遇，不僅有利于中國人民，也將有利于全球經濟的穩定繁榮和可持續發展。

　　(作者為國務院發展研究中心副主任，本文據其在論壇上的演講，有刪節)