北京時(shí)間7月3日凌晨消息，原油和能源行業(yè)網(wǎng)站oilprice周四文章指出，原油市場正面對很多下行的風(fēng)險(xiǎn)——美國和歐洲兩地的高庫存，來自美國頁巖地質(zhì)帶的強(qiáng)勁產(chǎn)量，石油輸出國組織不斷提升的供應(yīng)以及有望達(dá)成的伊朗核發(fā)展項(xiàng)目協(xié)議，此外還有一個(gè)尚未引起市場關(guān)注的因素：可能發(fā)生在中國這個(gè)世界最大原油進(jìn)口國的，經(jīng)濟(jì)上的問題。
中國經(jīng)濟(jì)的增長過去幾年一直在降溫，2014年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率是25年以來的最低水平。但是這并不意味著有什么地方出了岔子——已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國不會(huì)始終保持這樣的高速擴(kuò)張根本不是什么意外。
不過，更深層次的警示信號可能正在慢慢顯現(xiàn)。中國股市在過去一年異乎尋常的增長是其中的一部分原因，現(xiàn)在這個(gè)市場越來越像是一個(gè)泡沫在開始破裂。追蹤上海證券交易所掛牌交易股票價(jià)格表現(xiàn)的上證綜合指數(shù)2015年以來有40%的漲幅，相比2014年中已經(jīng)翻倍；另一個(gè)股市指標(biāo)，深證綜合指數(shù)相比2015年初已經(jīng)上漲了令人驚嘆的90%。
但是回落已經(jīng)開始。上證綜合指數(shù)在過去兩周大跌25%。對泡沫正在破裂的恐懼開始蔓延。6月12日以來，兩個(gè)大陸交易所已經(jīng)失去了2萬億美元市值，政府多次出面干預(yù)，手段包括降息降準(zhǔn)，授權(quán)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資股票等，為股票市場注入近1000億美元現(xiàn)金流。市場在6月30日的時(shí)候似乎得到了安撫，當(dāng)天有接近5%的漲幅。
雖然有了這樣的反彈，中國股市還是遭遇了極端波動(dòng)性的忽然襲擊，月交易量是10萬億美元市值的六倍以上。股市的下跌似乎還沒有結(jié)束，股市正在與已經(jīng)開始放緩的中國經(jīng)濟(jì)脫節(jié)的擔(dān)憂慢慢出現(xiàn)，市場的波動(dòng)性可能還會(huì)加劇。
接下來會(huì)發(fā)生什么還很難說，但是如果中國出現(xiàn)硬著陸而不是軟著陸，對于能源市場肯定會(huì)有負(fù)面的影響。中國經(jīng)濟(jì)的小裂痕如果變成更大的麻煩，可能導(dǎo)致更低迷的原油和天然氣需求，勢必導(dǎo)致價(jià)格的下跌。
中國動(dòng)蕩的股市可能帶來的危險(xiǎn)已經(jīng)是中國能源需求警示性信號中排名最高的一個(gè)。澳大利亞政府在一份新的報(bào)告中對中國不溫不火的液化天然氣需求表達(dá)了關(guān)注。澳大利亞是世界最大的液化天然氣生產(chǎn)國之一。報(bào)告指出，中國的液化天然氣消費(fèi)量本有望在2014年到2016年期間有超過50%的增長，“但是下行風(fēng)險(xiǎn)目前看來正變得越來越大”。
這一變化很大程度上又是因?yàn)閬碜灾衼喌妮敋夤艿肋\(yùn)送能力的提升，以及可再生能源用量的增加。但是放緩中的經(jīng)濟(jì)帶來的低迷需求肯定是有很大作用的。2015年第一季度中，中國的液化天然氣進(jìn)口量有同比的下降，是2006年以來的首次。
甚至在最近的市場波動(dòng)之前，中國的原油進(jìn)口水平看起來也有些岌岌可危。4月時(shí)候中國還有創(chuàng)紀(jì)錄的原油進(jìn)口量，但之后的5月就出現(xiàn)了11%的同比降幅。此外，之前的進(jìn)口增長可能是政府增加戰(zhàn)略儲(chǔ)備量帶來的臨時(shí)性變化。一旦中國停止購買儲(chǔ)備原油，需求可能會(huì)很快下降。中國的原油需求增長在過去幾年已經(jīng)有下降的跡象。
需要說明的是，中國的長期基本面還是引人注目的。中國的原油和天然氣需求被認(rèn)為會(huì)在未來多年內(nèi)穩(wěn)定增長，即使是在短期范圍來看，中國也有能力很快收拾金融亂象，修復(fù)存在的問題。中國已經(jīng)展現(xiàn)了積極干預(yù)，并以進(jìn)一步的政府刺激來阻止暴跌的意愿，這勢必對股價(jià)構(gòu)成暫時(shí)的支持。
但是無論如何，中國的市場動(dòng)蕩始終是對全球能源價(jià)格而言的一個(gè)顯著風(fēng)險(xiǎn)。