日前，銀監(jiān)會牽頭財政部、央行聯(lián)合下發(fā)了一份《關(guān)于加強商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》(下稱《通知》)，對商業(yè)銀行月末、季末存款“沖時點”行為進行約束，規(guī)定商業(yè)銀行月末存款偏離度不得超過3%，同時，還明確禁止了八項不合規(guī)的“吸存”操作。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士認為，銀行理財產(chǎn)品會發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整，中長期理財產(chǎn)品規(guī)模或有所增加，表外理財產(chǎn)品擴張將放緩。不過，銀行資金成本會因存款流失的壓力而上升，無論是資本金補充需求還是盈利提升都將受到影響。

　　理財產(chǎn)品期限和結(jié)構(gòu)將生變

　　銀監(jiān)會相關(guān)負責人指出，“存款月末沖高、月初回落，月末存款偏離度較高，季末尤為突出。今年上半年也表現(xiàn)得十分明顯。一些商業(yè)銀行在業(yè)務開展中，通過高息攬儲、非法返利、延遲支付、以貸轉(zhuǎn)存、以貸開票、理財產(chǎn)品、同業(yè)業(yè)務等手段吸存倒存。”

　　實際上，銀監(jiān)會在2011年開始就對銀行高息攬儲、存款送禮等行為提出警示，并嚴格執(zhí)行日均存貸比監(jiān)管考核。此次《通知》中，監(jiān)管層再次明確禁止理財產(chǎn)品倒存，市場普遍認為，加上之前銀監(jiān)會發(fā)文規(guī)范銀行理財業(yè)務，未來銀行理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)必將面臨進一步調(diào)整。

　　早在2011年銀行理財產(chǎn)品呈爆發(fā)式增長，不少理財產(chǎn)品都被設計為在每月的最后一兩天到期，就是為了沖月末考核點的存款數(shù)。近年來，銀行在月末季末時為了沖時點達到存款考核，還會大量發(fā)行超短期高預期收益率的理財產(chǎn)品，這類理財產(chǎn)品有的收益來源并非理財產(chǎn)品本身，而是銀行通過從其他業(yè)務收益中“拆東補西”獲得的，這種風險已被監(jiān)管層所重視。

　　《通知》下發(fā)后，“理財在季末時點集中回表，瞬間改善存款規(guī)模將變得困難，最終會導致銀行將理財回表沖存款的時間點提前，規(guī)避月末時偏離度過大?！眹殴淌昭芯繂T董德志分析稱，“這種‘提前到期以圖最終回表’的模式將導致銀行管理鎖定資金的難度加大，因此會相應提高承諾收益?！?/p>

　　還有市場分析人士認為，我國銀行理財產(chǎn)品的一大特點是投資運作期限較短，2013年1至3個月期限的理財產(chǎn)品占比58.7%。此次《通知》發(fā)布可能導致市場整體投資期限的拉長，以避免存款波動。

　　在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和類型方面，目前，表內(nèi)保本型理財產(chǎn)品在監(jiān)管考核上已經(jīng)算作結(jié)構(gòu)性存款，計入存貸比的分母，且占用銀行資本，商業(yè)銀行利用理財產(chǎn)品，在期末進表增加存款，主要依靠的是表外理財產(chǎn)品《通知》明確后，銀行表外理財充當穩(wěn)定存款工具的功能降低，因此，銀行發(fā)行表外理財?shù)囊?guī)模或?qū)⒖s減。

　　銀行資金成本面臨抬升

　　實際上，從我國銀行的業(yè)務發(fā)展來看，中小銀行普遍受限于網(wǎng)點不足和客戶類型，吸收存款面臨的壓力遠大于國有大行。市場判斷，《通知》執(zhí)行后，存款壓力將導致銀行對理財產(chǎn)品的策略發(fā)生分化，通過表外理財增加中間業(yè)務收入需要權(quán)衡月末存款偏離度，而保本型理財方面，雖然銀行可以獲得較為穩(wěn)定的存款來源，但其資管業(yè)務中間業(yè)務收入將面臨下降。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平坦言，“如果沒有放松存貸比考核等配套措施跟進，銀行資金的總體成本將抬升。”

　　今年上半年上市銀行業(yè)績報告表明，光大銀行、華夏銀行和建設銀行的理財業(yè)務收入同比都出現(xiàn)下降“最賺錢”的工行理財業(yè)務也表現(xiàn)疲軟。

　　建行高層對此表示，理財業(yè)務收入表現(xiàn)不佳主要有兩方面的原因：一是采取審慎、穩(wěn)健的經(jīng)營策略，新配置的基礎資產(chǎn)風險較低、期限較短，資產(chǎn)平均收益率下降；二是為滿足客戶和市場競爭的需要，產(chǎn)品收益率較上年同期有所提升。另外，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、凈值型產(chǎn)品正成為銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的兩個方向。

　　恐引發(fā)“融資難“融資慢”

　　國泰君安分析師指出，在之前存貸比考核之下，存款只需滿足時點考核，雖然融資成本高，但銀行基本能夠按照額度將錢放出去；今后存貸比不放松，銀行放貸時需考慮負債端存款偏離度的制約，影響貸款投放節(jié)奏，恐引發(fā)“融資難“融資慢”。

　　民生證券分析師分析稱“一般性存款被分流嚴重，高息攬儲被限制會導致銀行存款下降而制約銀行信貸投放，可能會導致實體融資成本不降反升。”

　　社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛同樣認為，“現(xiàn)在來看，對社會資金成本影響方向是不明確的。對存款監(jiān)管要求更加嚴格，可能短期內(nèi)會促使銀行負債成本更高?！?/p>

　　不過，今年7月，銀監(jiān)會發(fā)文進一步完善存貸比監(jiān)管，對存貸比計算口徑進行了調(diào)整，同時實施動態(tài)存貸比考核。有知情人士透露，下一步銀監(jiān)會將會出臺銀行負債質(zhì)量管理辦法，可能會解決更多問題。

　　銀監(jiān)會主席尚福林也曾表態(tài)，隨著利率市場化推進和多層次金融市場不斷發(fā)展，銀行負債結(jié)構(gòu)多元化，負債成本逐步攀升，資金來源穩(wěn)定性下降，加大了銀行流動性風險管理的難度。銀行業(yè)要在繼續(xù)做好資產(chǎn)管理、資本管理、流動性管理的同時，加強負債管理。