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美聯儲貨幣政策不明朗 今年加息預期較為強烈

2015-03-16 17:00:36

來源:騰訊財經

   美聯儲本周即將舉行今年第二次議息會議,市場期待會議能指明貨幣政策新的路線圖。不少金融機構認為,美國最新經濟數據欠佳,雖不能排除此次會議上對加息相關措辭進行修改的可能,但在加息時點方面并無統一預期。不過,值得關注的是,全球資金在貨幣政策變動及變動預期下在悄然進行調整。

 
  多項數據表現不及預期
 
  上周五公布的美國經濟數據和前幾周相比相對偏軟,亮點難覓。2月剔除食品與能源后的核心PPI環比萎縮0.5%,遠低于增長0.1%的預期,創2009年以來最大跌幅。3月密歇根大學消費者信心指數初值也只有91.2,遠不及預期的95.5,同時創下四個月新低。上周四公布的美國零售數據連續三個月出現下滑,為2012年來首次。2月零售銷售環比萎縮0.6%,差于預期增長0.3%,前值萎縮0.8%。只有上周早些時候公布的美國2月新增非農就業人數29.5萬,遠超預期的23.5萬,非農就業人口連續12個月增幅在20萬以上,為逾十年來最強升勢。
 
  分析認為,數據表現普遍不及預期顯示經濟上行動能的消失,美元持續走高可能會對經濟擴張造成壓力。許多投行也下調了美國第一季度GDP增長預期。摩根大通將預期從2.5%調整至2%;巴克萊則從1.7%調整1.2%。
 
  美聯儲措辭或有調整
 
  不過,市場認為美聯儲仍會較為謹慎選擇政策調整,但對美聯儲在今年加息的預期仍較為強烈。外媒報道,不少知名投行預計美聯儲距離升息越來越近。
 
  摩根士丹利發布報告稱,預計此次美聯儲將宣示新路線,或將摒棄“耐心”措辭,并依據未來經濟數據及其對前景評估的影響來決定政策。報告稱,這將是一個必要的轉變,美聯儲在需要的時候采取更大膽行動,或在必要情況下進行調整。
 
  巴黎銀行經濟學家也持同樣觀點,他們認為,從公告中去除“耐心”一詞將給美聯儲更大靈活性,在美元升值、數據起伏、通脹前景不確定情況下,美聯儲仍將維持“謹慎”態度。美聯儲9月開始加息的可能性最大,當然貨幣政策依然高度取決于經濟數據。
 
  美銀美林經濟學家則從近期美元匯率指數急速升破100的事實預測美聯儲即將加息。該行認為,當市場預期利率將上升時,通常都會體現為美元走強。據美銀美林稱,自雷曼兄弟倒閉以來,全球各大央行已累計降息558次。因此,哪怕美聯儲只是采取一系列幅度較小的穩定加息行動,對于全球金融體系來說也仍將是一種巨大轉變。而正因如此,美元匯率才會“一飛沖天”。
 
  政策變化推動投資轉向
 
  近期,在全球貨幣大致維持寬松的情況下,各國貨幣政策也在進行調整。歐洲已正式實施QE,不少國家紛紛實施降息措施,美聯儲則面對調整關口,這一系列政策變動影響著資金在全球的重新配置。
 
  監測金融市場數據的EPFR數據顯示,截至3月11日一周,亞洲新興市場基金的資金流出規模達到24億美元,其中中國市場流出的資金有13.5億美元,為連續四周流出;此外上周意外降息的韓國資金流出總額為9.65億美元,同時韓元匯率跌至兩年低點。印度雖然呈現資金流入,但流入金額減少。亞洲日本吸引資金的表現則相對較好。
 
  EPFR的數據報告稱,該機構追蹤的基金數據顯示,越來越多的投資者預期今年第三季度美聯儲可能加息。歐洲央行開始采取量化寬松政策,導致近一周流入歐洲股票基金的資金額在過去七周中第四次超過50億美元,歐洲債券基金資金流入也創下2013年第二季度以來的新高。今年迄今已有356億美元資金流入歐洲股票基金,超過去年一季度320億美元的歷史高位。同時,EPFR追蹤的四家新興市場基金則出現了資金的凈流出。在美國,投資者對中型股票基金仍十分青睞。美國的股票基金去年四季度吸納了480億美元的資金,不過今年卻有336億美元資金流出。

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