中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)近日裁決了戰(zhàn)略投資者建銀文化與小馬奔騰的股權(quán)糾紛案件：小馬奔騰董事長(zhǎng)李莉、董事李萍姐妹倆對(duì)建銀文化承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，李明遺孀金燕及其女兒、父母等遺產(chǎn)繼承人在繼承范圍內(nèi)承擔(dān)有限責(zé)任，責(zé)任承擔(dān)者將接手建銀文化持有的小馬奔騰股份，并付予建銀文化股權(quán)轉(zhuǎn)讓款6.35億元。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這是小馬奔騰近年所遭遇的最大一次打擊。由于核心人物李明的突然離世，這家最有希望上市的影視公司，不僅被火爆的影視行業(yè)邊緣化，而且面臨被清算拍賣的命運(yùn)。

　　建銀文化曾領(lǐng)投小馬奔騰

　　在影視業(yè)赫赫有名的小馬奔騰，自從2014年1月2日，核心人物李明因心臟病離世，就開(kāi)始了擋不住的下坡路。

　　與建銀文化的股權(quán)糾紛要追溯到2011年。當(dāng)年，小馬奔騰完成了上市前的最后一輪融資，金額達(dá)7.5億元。該筆融資由建銀文化領(lǐng)投，信中利、開(kāi)信創(chuàng)投等跟進(jìn)，成為當(dāng)時(shí)中國(guó)影視業(yè)最大的一筆融資。

　　就在當(dāng)時(shí)，建銀文化作為投資方，與李明、李萍、李莉及其他相關(guān)主體簽署了《關(guān)于北京新雷明頓廣告有限公司的增資及轉(zhuǎn)股協(xié)議》，約定建銀文化以受讓北京新雷明頓廣告有限公司（該公司于2011年12月改制并更名小馬奔騰）股權(quán)（即李莉持有的部分股權(quán)）和直接增資兩種方式成為小馬奔騰股東，最終持股比例達(dá)到15%，入資額4.5億元，成為小馬奔騰的第二大股東，僅次于李明兄妹所組建的北京小馬奔騰投資有限公司。

　　小馬奔騰可能被清算拍賣

　　公開(kāi)消息稱，小馬奔騰及作為實(shí)際控制人的李萍、李莉、李明與建銀文化還簽署了一份《投資補(bǔ)充協(xié)議》。其中約定：若小馬奔騰未能在2013年12月31日之前實(shí)現(xiàn)合格上市，則投資方建銀文化有權(quán)在2013年12月31日后的任何時(shí)間，要求其任何一方一次性收購(gòu)建銀文化所持有的小馬奔騰的股權(quán)。同時(shí)還約定，建銀文化要求其共同或者任一方收購(gòu)的，應(yīng)發(fā)出書(shū)面通知，其不得以任何理由拒絕履行收購(gòu)義務(wù)，但其可以自身名義或其指定的第三方實(shí)施收購(gòu)。

　　這份協(xié)議對(duì)于正在水深火熱里的小馬奔騰而言是致命的。有知情人士表示，“3月15日，裁決就會(huì)進(jìn)入執(zhí)行階段，小馬奔騰很可能將面臨清算拍賣的命運(yùn)，建銀文化會(huì)拿走小馬奔騰的全部家當(dāng)。”

　　據(jù)悉，2013年市場(chǎng)一度傳出華誼兄弟向小馬奔騰伸出橄欖枝，希望收購(gòu)這家公司，但小馬奔騰表示，希望獨(dú)立上市。據(jù)此前媒體報(bào)道，2013年11月，小馬奔騰副董事長(zhǎng)鐘麗芳還曾直言，即將進(jìn)入上市緘默期。實(shí)際上，小馬奔騰早就瞄上了文化傳媒大發(fā)展的順風(fēng)車。一組數(shù)據(jù)可以看出行業(yè)的火爆，2014年A股涉及影視行業(yè)的并購(gòu)事件為54件。截至2015年6月30日，上市公司中涉及影視行業(yè)并購(gòu)事件已超過(guò)30件，平均一周一件并購(gòu)案。

　　人才流失與業(yè)務(wù)停滯直接導(dǎo)致雙方翻臉

　　2014年1月2日，李明因心臟病突發(fā)去世。李明的離世讓小馬奔騰走上了下坡路：姑嫂相爭(zhēng)、董事長(zhǎng)出局、高管離職、編劇出走、投資者維權(quán)等。

　　知情人士認(rèn)為，靈魂人物的突然去世打亂了公司發(fā)展的步調(diào)，這是最主要的突發(fā)因素；其中也有不可忽視的必然因素，譬如家族式的商業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)過(guò)于明顯、股權(quán)不清晰、董事會(huì)掌舵人的內(nèi)斗，以及引進(jìn)資本的對(duì)賭過(guò)于激進(jìn)。在團(tuán)隊(duì)建設(shè)的制度方面又過(guò)于保守，對(duì)核心人才沒(méi)有股權(quán)激勵(lì)，也導(dǎo)致后來(lái)人才的流失、業(yè)務(wù)停滯。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，“人才流失與業(yè)務(wù)的停滯，直接導(dǎo)致了建銀文化與小馬奔騰的翻臉。”

　　對(duì)于建銀文化來(lái)說(shuō)，要賺錢，就必須讓整個(gè)業(yè)務(wù)得到平穩(wěn)的發(fā)展，但目前小馬奔騰業(yè)務(wù)停滯，電視劇、電影、經(jīng)紀(jì)、院線等多個(gè)原本賺錢的業(yè)務(wù)板塊后來(lái)都陷入了僵局。

　　另?yè)?jù)了解，此次仲裁已經(jīng)長(zhǎng)跑一年有余。2014年11月18日，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)通知小馬奔騰方面，建銀文化已經(jīng)根據(jù)《投資補(bǔ)充協(xié)議》中約定的仲裁條款提起仲裁。

　　面對(duì)如此重創(chuàng)，小馬奔騰能否重振雄風(fēng)，外界并不樂(lè)觀。

　　（文/本報(bào)記者 劉慎良）