上周五，滬綜指下跌5.48%，報收3436.30點，創業板更大跌6.48%。部分公募基金表示，消息面的利空實質影響有限，但首次公開募股(IPO)重啟等消息會對短期投資者心理造成影響，市場震蕩或加劇，不過蓄勢回調更有利于后市“慢牛”行情。

　　券商利空成導火索

　　剛剛過去的“黑色星期五”，滬深兩市早盤低開，受到中國證監會調查券商以及券商融資類收益互換被叫停影響，券商股大跌引發恐慌情緒，兩市板塊全線下跌。截至收盤，滬綜指跌5.48%，報收3436.30點，創8月24日以來最大跌幅；深成指下跌6.31%，報收11961.70點；創業板指下跌6.48%，報收2649.55點。滬深兩市成交額為11427.52億元。

　　融通基金認為，市場下跌的“導火索”是26日中信證券、國信證券以及上周五盤中海通證券受調查，直接導致券商板塊領跌。此外，證監會叫停融資類收益互換以及IPO重啟，亦是下跌的重要誘因。不過，融通基金認為上述消息的實質影響有限。

　　博時基金認為，市場出現這一調整，看似由券商消息面事件性沖擊所觸發，但也與前期市場累積較大幅度漲幅有關。周線方面，9月中旬以來市場漲幅已經不小，技術上市場處于過熱狀態。有幾個因素需要留意：一是沒有多方合力支撐市場上漲的跡象；二是監管層對市場點位也可能偏于謹慎；三是創業板換手率已經接近7%的水平；四是國際形勢風云突變。博時基金建議投資者見機而動，趨勢下行跡象出現時要高度重視，并積極下調倉位，配置上仍建議配置新興行業。

　　“慢牛”仍可期

　　盡管基金認為。近期市場震蕩會加劇，但他們同時也指出，短期蓄勢回調更利于后市“慢牛”行情的展開。

　　融通基金認為，風險偏好改善和資產配置荒的反彈邏輯仍然未變。但本周延續新股發行舊規的10家公司IPO將凍結資金上萬億，不斷加碼的調控政策和政策預期對投資者心理產生的累積影響，預計將會加劇短期市場的震蕩。但與此同時，支撐因素的邊際作用在降低，短期市場不具備大幅上行的條件。融通基金認為當前投資者不必過于恐慌。

　　就券商被查消息事件而言，博時宏觀研究認為，仍應將其歸結為改革的一部分，這將為下一階段風險偏好提升奠定堅實基礎，相反應更加看好改革轉型，建議投資者堅守改革與轉型方向。

　　南方基金總裁助理兼權益投資總監史博表示，在前期大幅下跌釋放風險后，市場整體估值已基本合理。貨幣政策相對寬松，利率大幅下跌，穩增長政策預期出臺，經濟基本面將有所改善；同時，杠桿資金撤離已經告一段落，投資者普遍謹慎，倉位較低。“四季度A股市場再次出現大幅下跌的風險較小。”

　　不過，史博提醒投資者，A股市場的主要風險因素在于企業盈利能力沒有明顯改善。“這樣的背景下，股市上漲主要靠估值的提升，估值的提升又依賴于投資者情緒轉好。而投資者情緒變化多變，并且容易反復。”

　　另外，還有很多投資者擔心人民幣匯率風險。如果美聯儲加息、美元持續走強，人民幣匯率面臨一定的貶值壓力，但鑒于當前外匯儲備存量豐厚，流失速度也已經縮窄，國內利率仍高于美國，企業凈資產收益率(ROE)和美國企業旗鼓相當，資本項目仍部分被管制。史博認為，人民幣匯率完全有能力保持穩定，并提升A股市場的吸引力。□本報記者 黃麗