原標(biāo)題：達(dá)利園上市 難撼涼茶格局

　　福建達(dá)利食品今天有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)利食品”）在上周完成了投資者推介后，本周將進(jìn)入招股階段，隨著這家綜合性食品集團(tuán)的上市，旗下包括達(dá)利園、可比克、和其正等知名食品品牌也將登陸資本市場(chǎng)。值得注意的是，達(dá)利食品旗下涼茶品牌和其正也將成為繼王老吉之后第二家上市的涼茶品牌。不過，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在加多寶與王老吉的擠壓之下，和其正雖然實(shí)現(xiàn)上市，但在爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額上仍存難度，涼茶市場(chǎng)格局難被打破。

　　涼茶“老三”上市

　　自達(dá)利食品宣布上市以來(lái)，就一直被食品行業(yè)人士稱為“隱形富豪”。根據(jù)達(dá)利食品推介會(huì)信息，該公司將以每股5-6.15港元招股，最多集資103.9億港元，市值有望達(dá)到842億港元，將超過康師傅上周停牌時(shí)718.29億港元的市值。

　　達(dá)利食品此前披露的招股說明書顯示，截至去年底，達(dá)利食品營(yíng)收為148.94億元，而2013年為128.94億元，凈利潤(rùn)分別為20.77億元和11.91億元。截至今年上半年，該公司收入85.04億元，凈利潤(rùn)15.17億元。

　　從收入結(jié)果上看，達(dá)利食品旗下“達(dá)利園”品牌的糕點(diǎn)是它的王牌品類，不僅占到該公司去年總銷售額的34.8%，也占到整體市場(chǎng)的21.9%，是第二名市場(chǎng)份額的三倍。占比第二大的是和其正涼茶，占總收入占比的13.4%，市場(chǎng)份額排名第三。

　　和其正收入同比下滑

　　國(guó)內(nèi)涼茶市場(chǎng)正處于寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局，在加多寶與王老吉的競(jìng)爭(zhēng)中，更有言論認(rèn)為和其正的市場(chǎng)份額正在不斷被擠壓。而和其正的上市信息也披露了更多涼茶市場(chǎng)數(shù)據(jù)。

　　達(dá)利食品援引弗若斯特沙利文的報(bào)告稱，2014年中國(guó)涼茶的市場(chǎng)規(guī)模為509億元，到2019年將達(dá)到1043億元。過去幾年，涼茶品類復(fù)合年增長(zhǎng)率為22.7%，但是在2014-2019年復(fù)合年增長(zhǎng)率將下降至15.4%。

　　而從達(dá)利食品旗下和其正的收入看，更出現(xiàn)了同比下滑的趨勢(shì)。該公司招股說明書顯示，截至2015年3月31日，涼茶的收入為6.04億元，而去年同期收入為6.1億元；此外，在2012-2014年之間，涼茶的收入分別為20.46億元、21.19億元和23.72億元。涼茶在達(dá)利食品的收入中所占比例也從2012年時(shí)的18.9%下滑至今年一季度末的13.4%。

　　對(duì)于涼茶收入的下滑，和其正解釋稱，盡管和其正大罐涼茶銷量的增加抵消了一部分下滑影響，但是競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境激烈、兩名主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手降低價(jià)格導(dǎo)致和其正收入下滑。

　　難改市場(chǎng)格局

　　和其正進(jìn)而在招股說明書中提到，根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，A公司在中國(guó)涼茶市場(chǎng)里份額最高，為53.1%，其次為B公司，占比28%。排在第四的C公司只有0.7%，和其正以9.9%的占比位居第三。中國(guó)品牌研究院研究員朱丹蓬說，A公司和B公司分別指加多寶和王老吉，而在加多寶和王老吉的市場(chǎng)紛爭(zhēng)中和其正能夠保住一定的市場(chǎng)份額，實(shí)屬不易。

　　另有聲音認(rèn)為，達(dá)利食品的上市或?qū)楹推湔龓?lái)更多的發(fā)展機(jī)遇，對(duì)此朱丹蓬表示了否認(rèn)。“對(duì)于達(dá)利食品而言，和其正收入貢獻(xiàn)排名第二，但是收入占比也在不斷萎縮，而達(dá)利食品擁有自己更加拿手的烘焙、薯片等其他品類，因此上市對(duì)于達(dá)利食品而言，更多的意義在于企業(yè)向規(guī)范化、透明化邁進(jìn)，而并非會(huì)對(duì)單一品類起到重點(diǎn)推動(dòng)作用。”

　　朱丹蓬進(jìn)而分析道，隨著未來(lái)涼茶企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，和其正最理想的狀態(tài)就是仍然能夠保持行業(yè)老三的地位，“因?yàn)楫吘购推湔c王老吉之間的差距仍大，王老吉不僅擁有強(qiáng)大的品牌影響力，而且具備較強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)能力，因此和其正趕超這二者可能性極小；而對(duì)于遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)老四的和其正而言，保住行業(yè)老三地位也是輕而易舉的事情。因此涼茶行業(yè)的格局不會(huì)因?yàn)楹推湔纳鲜卸凭郑钦麄€(gè)行業(yè)卻會(huì)隨著和其正的上市而變得數(shù)據(jù)更加透明”。