中國證券報記者獲悉，食品工業(yè)領(lǐng)域的“十三五”規(guī)劃已基本編制完成，重點包括加快自主創(chuàng)新、保障改善民生、國企改革、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等。
這五大重點突破將促使行業(yè)發(fā)生變革。其中，對食品飲料企業(yè)而言，更強(qiáng)調(diào)的是商業(yè)模式創(chuàng)新；白酒與啤酒領(lǐng)域絕大多數(shù)是國資背景，國企改革將使公司釋放活力；在競爭較為飽和的中低端酒水市場與乳制品領(lǐng)域，行業(yè)兼并整合漸漸提速，這些領(lǐng)域的龍頭企業(yè)已占據(jù)較大市場份額，今后依靠外延式擴(kuò)張的概率較大。
五大重點領(lǐng)域
“‘十三五’期間，我國食品工業(yè)至少有三大特點：消費需求剛性增長；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級加快；產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步整合集聚。”中國食品工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長劉治表示，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將是“十三五”期間重點強(qiáng)調(diào)內(nèi)容，政策有望向之傾斜，相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域可能從中受益。
宏觀層面，“綜合來看，估計食品工業(yè)的“十三五”規(guī)劃重點將包括加快自主創(chuàng)新、保障改善民生、國企改革、加快產(chǎn)業(yè)積極調(diào)整與區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展五個方面。”平安證券食品工業(yè)研究員湯瑋亮表示。
截至2014年底，食品工業(yè)“十二五”規(guī)劃的目標(biāo)大部分已達(dá)標(biāo)或有望達(dá)標(biāo)。方便食品制造行業(yè)完成情況相對較差；部分行業(yè)集中度未達(dá)標(biāo)；受制于進(jìn)口酒沖擊，非糧原料(以葡萄酒為主)酒類比重未有提高。
湯瑋亮認(rèn)為，未來一段時間，食品行業(yè)發(fā)展目標(biāo)將向調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。食品行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境正發(fā)生改變，首先，我國經(jīng)濟(jì)從“生產(chǎn)導(dǎo)向”正在轉(zhuǎn)為“需求導(dǎo)向”；其次，創(chuàng)新驅(qū)動為食品行業(yè)發(fā)展提供新手段；第三，宏觀政策為食品行業(yè)營造良好的發(fā)展環(huán)境。因此，行業(yè)整合、消費升級、創(chuàng)新商業(yè)模式等將成為食品飲料關(guān)注的重點。
食品工業(yè)領(lǐng)域的自主創(chuàng)新，包括技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)模式創(chuàng)新。商業(yè)模式創(chuàng)新對食品工業(yè)而言尤為重要，原因在于商業(yè)模式創(chuàng)新符合“需求導(dǎo)向”。深圳森瑞投資公司董事長林存告訴中國證券報記者，三大維度可評判快消類公司是否正在進(jìn)行商業(yè)模式變革：是否從客戶需求出發(fā)增加客戶黏性；是否有多個商業(yè)要素發(fā)生變化，如產(chǎn)品、工藝或組織創(chuàng)新等；是否開創(chuàng)了可持續(xù)的盈利能力。
“一般來說，處于成熟期或衰退期的行業(yè)出于尋找新增長點需求，最可能創(chuàng)新商業(yè)模式。”林存表示，啤酒、黃酒、肉制品等行業(yè)面臨發(fā)展瓶頸，均有創(chuàng)新可能，預(yù)計龍頭企業(yè)變革商業(yè)模式的概率更大。
推進(jìn)國企改革
國企改革是“十三五”規(guī)劃的重頭戲，食品工業(yè)亦不例外。
本輪國企改革的方向在于通過混合所有制促進(jìn)國企運營效率提升；通過開放壟斷行業(yè)節(jié)點引入民資競爭；通過集團(tuán)資產(chǎn)注入等方式提升證券化率；通過創(chuàng)新激勵機(jī)制提升國企管理效率。
映射到食品行業(yè)而言，湯瑋亮認(rèn)為“行業(yè)景氣度高、競爭相對緩和，且公司品牌力強(qiáng)，經(jīng)營業(yè)績相對較差的國企，可能具有較大改善空間。”建議把握資產(chǎn)注入與引進(jìn)戰(zhàn)投兩條投資主線，細(xì)分行業(yè)中白酒與調(diào)味品行業(yè)可重點關(guān)注。
以五糧液推行員工與經(jīng)銷商持股為例，食品飲料股可能的受益標(biāo)的應(yīng)具備兩個條件：資源稟賦好，內(nèi)部改善空間大；當(dāng)?shù)卣畬Ω母锏臎Q心明確。照此判斷，白酒是國企改革背景下最大的受益板塊，預(yù)計山西汾酒、古井貢酒等將緊隨五糧液步伐實施激勵機(jī)制，機(jī)制完善后業(yè)績改善空間較大。
啤酒行業(yè)也是國企改革的一大看點。目前A股市場上的三家啤酒公司都有國資背景，而且改革預(yù)期較為強(qiáng)烈。“青啤集團(tuán)曾提出上市公司管理層長期激勵計劃，股權(quán)激勵可能成為青啤改革推進(jìn)的方向；燕京啤酒股東北京控股正進(jìn)行內(nèi)部重組，估計燕京引戰(zhàn)投、股權(quán)激勵可能性較大；珠江啤酒推動混改進(jìn)程的可能性較大。”湯瑋亮說，由于啤酒行業(yè)面臨消費人群數(shù)量下降、進(jìn)口啤酒沖擊高端市場等問題，行業(yè)整體改善空間不大。
鼓勵行業(yè)整合
“小而散是食品企業(yè)的特點，‘十三五’期間行業(yè)內(nèi)的兼并收購、整合集聚會是一大焦點。”劉治稱，產(chǎn)業(yè)政策將支持骨干企業(yè)做強(qiáng)、中型企業(yè)做大、小型企業(yè)做精。政策將會促使企業(yè)間兼并收購，食品子行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。綜合考慮行業(yè)成熟度、集中度、競爭格局，白酒、乳制品、調(diào)味品行業(yè)兼并重組的可能性較大。
隨著高端酒需求調(diào)整完成，五糧液已率先提價，茅臺亦緊隨其后，不再擠壓其他白酒市場份額，行業(yè)呈持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。其中民間需求成為行業(yè)增長的主要動力，預(yù)計白酒行業(yè)將保持5%-10%營收增速。高端酒新時代已到來，茅臺與五糧液等成為主要玩家，高端白酒競爭格局良好。
中低端白酒市場的競爭卻日趨激烈，諸如洋河股份、古井貢酒這類企業(yè)的并購意愿或許較為強(qiáng)烈。這類企業(yè)進(jìn)行兼并重組的動機(jī)在于，大型平臺酒企對外擴(kuò)張欲望較強(qiáng)，可以促進(jìn)區(qū)域市場整合。
除中低端白酒市場以外，乳制品行業(yè)的整合已經(jīng)開始，并有提速之勢。當(dāng)前的乳制品行業(yè)競爭格局較為穩(wěn)定，三巨頭伊利、蒙牛、光明市場份額已超過45%，內(nèi)生增長速度可能放緩。從國外企業(yè)經(jīng)驗來看，大企業(yè)成長后期開始走外延擴(kuò)張道路，后續(xù)國內(nèi)乳品行業(yè)并購整合概率較高。
記者 戴小河