6月15日大盤調整以來至7月9日，累計下跌28.31%，跌幅在50%以上的個股達到1226只。由于持續的暴跌，一場最初由上市公司自發發起的護盤行動，經過行業協會公告喊話后，在7月8日，最終演變成證監會導演下的“上市公司總動員”；同時，國資委和財政部的加入，也讓這場“總動員”“比格”進一步提升。

　　上市公司通過增持等手段“自救”的自選題，逐步變成了一道必選題。證監會新聞發言人鄧舸10日表示，近期，證監會要求所有上市公司制訂維護股價穩定的方案，舉措包括大股東增持、董監高增持、公司回購、員工持股計劃、股權激勵等，相關方案應盡快公布，并通過交易所平臺向投資者介紹生產經營管理情況、加強投資者關系管理、維護股價穩定、做好投資者溝通工作。

　　7月8日晚間，以央企為代表的超過300家上市公司加入了維護股價的行列：承諾不減持或增持，且8日晚間，包括中國石化在內的多家公司稱，控股股東已經在二級市場上通過買入的方式增持了上市公司股票。

　　自6月15日大盤調整以來至7月10日收盤，滬指累計下跌23.41%；7月10日，滬指漲4.54%，盤中一度沖上3900點。

　　在股價反彈的同時，上市公司股東或高管參與其中的護盤行動還在持續。

　　股東自發護盤，難敵大跌宣布停牌

　　在證監會8日下發《關于上市公司大股東及董事、監事、高級管理人員增持本公司股票相關事項的通知》（簡稱“《通知》”）之前，已經有多家上市公司參與到護盤行動之中。

　　據Wind數據統計顯示，自6月15日至7月3日收盤，兩市共有255家上市公司在二級市場獲重要股東增持。

　　上述增持發生時，兩市已有超過400多只個股股價遭腰斬。

　　6月29日至7月3日，也是進入2015年以來，上市公司被增持數目首次高于減持的一周。

　　其中，在股票連續兩個交易日跌停后，6月29日開始，康恩貝董事長胡季強就攜公司多位高管，通過二級市場購買公司股份。此前，包括康恩貝副董事長張偉良在內多位高管就已經在二級市場上增持過上市公司股票。

　　胡季強表示，增持是“基于對公司未來持續穩定發展的信心”。

　　胡季強同時承諾，將繼續通過二級市場交易方式增持康恩貝股份，累計增持不超過1000萬股。

　　得知董事長增持后，康恩貝6月30日漲停，并隨后兩個交易日均出現上漲。

　　除了控股股東和高管增持公司股份，股份回購也是一種穩定股價的方式。

　　6月26日晚間，美的集團公告發布《關于首期回購部分社會公眾股份的預案》，擬以不超過48.54元/股價格回購不超過10億元金額，預計回購不少于2060萬股，占公司總股本約0.48%。

　　TCL集團也緊隨其后，發布了股份回購方案，計劃在2015-2017年先行推出兩期股份回購方案。首期回購金額上限為7.95億元，回購價格上限為10.05元，資金來源為公司自有資金。若全額回購，預計回購不少于7910萬股，占公司總股本約0.65%。第二期計劃在2017年6月30日前推出?；刭彽墓煞輰⒂枰宰N，從而減少公司的注冊資本，并提升每股收益水平。

　　上述兩家公司都表示，對公司的股份進行回購，有利于增強公司股票長期的投資價值，維護股東利益，提高股東回報，構建長期穩定的投資者群體，推動公司股票價值的合理回歸。

　　此外的護盤措施就是逢低推出員工持股計劃，據不完全統計，6月底至7月6日，兩市已經有華策影視、紅宇新材、衛星石化、飛馬國際、永貴電器、廣聯達、中際裝備、益佰制藥等多家上市公司完成全部或單期員工持股計劃建倉。

　　很多上市公司為了護盤也聯合了起來，向市場傳達信心。

　　7月3日，創業板首批28家企業聯合發布倡議，維護市場穩定，表示將會積極采用回購、增持、暫不減持等方式維護市場穩定。

　　7月7日，中國證監會網站發布了江蘇省160家上市公司董事長關于共同維護證券市場穩定的聯合聲明，稱將積極探索采取股份回購、主要股東增持等措施，并承諾年內不減持股票。

　　在證監會官網上公布上市聲明前，湖南42家上市公司董事長就聯合發表聲明，承諾年內不減持本公司股票。

　　不過，這些上市公司自發的護盤行動，并沒有改變市場的預期，7月8日，滬指開盤大跌7%，兩市超1300家股票跌停，而還有約1300只股票處于停牌之中。

　　記者也發現，停牌是很多公司最后招數。益佰制藥于6月30日發布公告,稱截至6月29日,公司委托“長江財富-浦發銀行-益佰制藥員工持股1號資產管理計劃”的員工持股計劃已經通過二級市場以52.09元/股購入公司股票487萬股,占公司總股本的1.23%。該股在宣布該計劃的6月30日漲停，但此后仍在下跌，最后其宣布停牌。類似的還有6月底宣布員工持股計劃的華策影視。

　　在上市公司自發護盤未取得好的成果時，證監會走向了前臺。

　　證監會為“窗口期”增持開“方便之門”

　　7月7日，中國上市公司協會黨委書記、執行副會長姚峰，公開呼吁上市公司積極采取措施穩定股價。

　　姚峰稱，上市公司應積極采取回購，大股東、高管增持等穩定公司股價的行為。

　　不過，7月8日的開盤的暴跌，似乎證明上市公司自發組織的護盤行動并不足以改變投資者的預期，提升股價。

　　證監會7月8日以文件的形式，下發《通知》，支持上市公司股份增持本公司股票，穩定股價。

　　證監會的文件稱，在6個月內減持過本公司股票的上市公司大股東及董事、監事、高級管理人員，通過證券公司、基金管理公司定向資產管理等方式購買本公司股票的，不屬于《證券法》第四十七條規定的禁止情形。通過上述方式購買的本公司股票6個月內不得減持。

　　上述規定，為上市公司大股東和董監高增持開了“綠燈”。證監會還為“窗口期”增持打開“方便之門”：公司股價連續10個交易日內累計跌幅超過30%的，上市公司董監高增持公司股票且承諾未來6個月內不減持公司股票的，不適用《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》。

　　證監會還表示，經與國資委溝通，國有控股上市公司的控股股東及董監高通過二級市場增持本公司股票，無需事前報請國資委批準，履行自身決策程序即可。

　　國資委于7月8日發出維護股票市場穩定通知，要求旗下央企在股市異常波動期間不得減持所控股上市公司股票，國資委支持中央企業增持股價偏離其價值的所控股上市公司股票，努力維護上市公司股價穩定。

　　隨后，上海、廣東、重慶等10多個地方國資委也開始加入“護盤”大軍，要求相關下屬企業不減持控股上市公司股票。

　　財政部也于8日承諾，不減持所持有上市公司股票。

　　由上市公司自發開展的增持活動終于上升到了國家層面，而送利好護盤，也由一道上市公司“自選題”變成了“必答題”。

　　據媒體報道，證監會要求上市公司從大股東增持、回購股票、董監高增持、股權激勵、員工持股計劃這五項措施中，選擇一個執行。

　　兩日超600家公司增持護盤

　　在證監會的統一要求下，僅7月8日晚間，就有超過300家上市公司發布增持或計劃增持公告。

　　7月9日晚間，繼續有超過300家的上市公司表示通過增持、回購等方式穩定公司股價。而據證監會新聞發言人鄧舸介紹，截至9日，兩市已有655家公告了增持回購計劃，積極維護股價穩定。

　　兩日合計超過600家公司參與“護盤”，超過6月15日至7月4日的總和，據統計上述時間段，兩市約有250家上市公司在二級市場獲重要股東增持。

　　中國石化在7月8日和9日，連續兩天獲得控股股東中石化集團的增持，累計增持7200萬股。中國神華7月8日晚間公告，控股股東神華集團公司7月8日增持公司802萬股；中國中鐵7月9日晚間公告稱，其控股股東中國鐵路工程總公司7月9日通過二級市場增持公司股份150萬股，均價為13.29元；7月8日晚間，中國建筑公告稱，控股股東中建總公司于7月8日通過上海證券交易所交易系統增持公司股份1350萬股。

　　洛陽鉬業在7月8日啟動了第二輪增持方案。洛陽鉬業董事會于2015年7月3日和7月7日分別收到有關公司管理層及部分董監事增持公司A股計劃。

　　截至2015年7月8日上午收盤，洛陽鉬業部分管理層及董監事已完成第一輪增持計劃；當天下午，洛陽鉬業部分董監高就實施了第二輪增持。

　　與此同時，一些資本大鱷也開始積極掃貨，國農科技和有研新材近日也被劉益謙控制的國華人壽增持。

　　在各方合力下，7月9日，滬指大漲5.76%，兩市超1200只股票漲停；7月10日，滬指再漲4.54%，盤中一度沖上3900點。

　　7月10日午間，株治集團、漫步者等十家公司公告，稱獲得控股股東或管理層增持。

　　可以預見，這場始于上市公司自發、后成了必做題的護盤行動還會繼續。