A股市場火爆，刺激了中概股的私有化熱潮。美國時間6月23日，陌陌宣布，公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官唐巖以及經(jīng)緯中國、紅杉、華泰瑞聯(lián)基金提出非約束性私有化要約。中概股私有化大軍中又加入了一員。受此影響，公司股價當(dāng)日上漲近10%。此前，中星微電子、中國信息技術(shù)有限公司、奇虎360已宣布收到私有化要約，今年以來已有24家中概股提出了私有化申請，要約總金額近300億美元。

　　訴訟或拖慢進(jìn)程

　　陌陌剛提交私有化文件，有美國律師事務(wù)所宣布，啟動對陌陌私有化提案是否公平的調(diào)查，這可能會拖慢陌陌的私有化腳步。

　　同樣可能遭遇訴訟的還有迅雷。公司CEO鄒勝龍表示，公司在考慮私有化的問題。私有化過程中的難題遠(yuǎn)不如此。世紀(jì)佳緣前聯(lián)席主席龔海燕3月份提出私有化動議時，將私有化對價從5.37美元上調(diào)至7.2美元，較當(dāng)日股價溢價近60%，但距離IPO的發(fā)行價11美元有很大差距。為此，世紀(jì)佳緣的投資人Halesworth要求世紀(jì)佳緣特別委員會評估并拒絕私有化提議。

　　按照中概股私有化的流程，在簽訂私有化協(xié)議之后，需要向SEC提交表格，聲明該私有化交易是否經(jīng)過了非經(jīng)營層董事的多數(shù)表決通過；向小股東提供的對價是否為公平價值，與當(dāng)前市場價格、歷史價格、凈賬面價值、持續(xù)經(jīng)營價值、清算價值等進(jìn)行比較。

　　此外，私有化還需股東大會大比率投票通過。據(jù)悉，僑興移動私有化過程中，由于股東大會參加的股東數(shù)量都沒有達(dá)到法定人數(shù)，投票被永久性延期，僑興移動的私有化計劃也因此遭棄。

　　資本爭搶買單

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年中概股的私有化要約總額已達(dá)到230億美元。如果算上剛提交申請的陌陌，金額將近300億美元。盡管私有化資金巨大，但提出私有化的公司背后站著眾多銀團(tuán)，其中，陌陌、奇虎360、博納影業(yè)等公司背后中，均有紅杉資本的出現(xiàn)。

　　“我們也希望介入私有化，但是苦于沒有企業(yè)資源。”有私募基金的人士稱，資金并不是問題，目前國內(nèi)很多資金希望能趕上中概股的私有化潮流。

　　資本之所以爭搶著買單，主要還是A股現(xiàn)階段的溢價足夠高。分析人士指出，A股市場科技類股票的平均市盈率約為241倍，而中概股公司平均市盈率則只有17倍。以此測算，市值80億美元的奇虎360，回歸A股市值可能達(dá)到2000億-3000億元人民幣，支付私有化的資金獲利空間巨大。

　　不過，分析人士指出，私有化的時間至少需要一年甚至更長，到時A股高溢價是否存在還是未知數(shù)。隨著大量互聯(lián)網(wǎng)公司回歸A股市場，其稀缺性優(yōu)勢也將喪失。

　　業(yè)績?nèi)允强简?/strong>

　　迅雷CEO鄒勝龍表示，能否享受到高估值的溢價，根本還是取決于企業(yè)經(jīng)營。中概股私有化退市需要消耗不菲的財務(wù)成本，其次是時間成本。即使公司成功退市，能否在A股上市以及何時上市都有很大的不確定性。

　　此輪準(zhǔn)備私有化的公司中，業(yè)績表現(xiàn)突出的是奇虎360。公司第一季度營收為3.844億美元，同比增長45%；凈利潤為5300萬美元，同比增長8%。更多的私有化公司業(yè)績表現(xiàn)不佳，增長乏力。以世紀(jì)佳緣為例，2015年第一季度的平均每月活躍用戶數(shù)為515.53萬人，相比去年同期為539.96萬人出現(xiàn)了下滑。對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，活躍用戶的下滑，意味著未來業(yè)績增長乏力。

　　事實上，上市以來世紀(jì)佳緣一直表現(xiàn)不溫不火，其收費(fèi)模式在今年5月遭受百合網(wǎng)免費(fèi)的沖擊，公司自上市以來，一直持續(xù)虧損。據(jù)知情人士透露，此次世紀(jì)佳緣私有化之后，可能會與百合網(wǎng)合并，并尋求登陸對盈利能力要求較低的新三板市場。記者 王榮