本周一，省城市民張女士去銀行贖回了自己2008年購買的一只基金?！斑@只基金原來最多虧了60%，沒想到取的時候收益率那么高，真是給了我意外的驚喜。”原來張女士2008購買基金后不久,A股進入漫長熊市，最多虧了60%，張女士索性不再管它。沒想到贖回時基金凈值已經翻番，自己當初投入的兩萬元現在變成了7萬元，收益相當可觀。

　　事實上，不斷上揚的A股牛市行情不僅讓股民，也讓眾多基民收益頗豐。記者根據數據統計，截至5月末，運作滿一年的基金中，近一年來凈值增幅達到100%及以上的主動型偏股基金已經超過400只，以今年以來計算，也有超過50只基金帶來了翻倍收益。

　　不過，從5月份以來，市場進入震蕩行情，“快牛”成為“慢?！保嵖戾X的機會少了，一些前期漲幅較高的基金也面臨著隨時回落的風險，此時，該如何選擇基金，不同投資人又該如何配置基金？

　　A　收益頻現翻倍 基金募資規模急速壯大

　　翻看數據不難發現，在不考慮杠桿基金但包括指數基金的情況下，在過去一年，有數十家基金公司都出現旗下業績翻倍基金多達十幾只的情況。根據數據統計顯示，截至5月底，包括南方基金、廣發基金、工銀瑞信旗下均有近20只基金在過去一年中業績翻倍，此外，匯添富、富國、易方達等旗下凈值翻倍基金也不在少數。

　　把時間放在今年，多數基金的表現都超過了大盤。僅僅在今年一季度，有723只股票基金平均上漲26.6%，其中，有23只基金在一季度漲幅超過了60%。特別是股票基金和混合基金漲幅驚人，股票基金平均漲幅達到28.5%，混合基金平均漲幅則達到了23.12%，漲幅都超過了同期上證指數的漲幅。

　　在A股指數不斷創出新高的背景下，基金的募資規模也出現急速壯大。截至2015年4月30日，公募基金市場正常運作的基金共有2938只，4月份共有54家基金公司共發行171只基金，是上月新發基金量的2.2倍；從單只基金發行情況看，共有26只基金成立規模超過50億元，其中有3只基金首發規模突破100億元大關，4月30日成立的一只新基金首發規模達到146.62億元，創下了今年以來銷售規模最大的新基金，甚至有多只基金因大超募集預期而不得不提前結束募集。

　　B　股票操作難度加大配置基金謹防追高

　　進入5月份以來，瘋漲的A股引發各方關注，證監會加快了新股發行，試圖給市場降溫，希望市場能維持“慢牛”。而隨著滬指沖擊5000點大關，震蕩也在不斷加大。上周四，滬指暴跌超過300點，然而僅僅一個交易日后，本周一上演報復性反彈，大漲超過200點。而這樣的震蕩也讓普通散戶的操作難度不斷加大，風險也日漸加大，因此選擇風險相對較小的基金理財，成為不少散戶在慢牛行情下的選擇。

　　那么，在大盤逼近5000點關口背景下，股民應該選擇新基金還是老基金？海通證券分析師表示，在震蕩行情下選擇新基金是不錯的選擇，因為在股市長牛趨勢不變的情況下，基金經理在此格局中操作一只新基必然會全力以赴，在如此眾多的新基金中想要脫穎而出勢必要下苦功。而且，基金經理對行情的判斷會比普通投資者更專業更準確，他會將募集到的資金擇機在低位建倉。

　　同時，光大銀行太原分行個人理財經理也表示，老基金同樣值得關注，“尤其是那些建倉期已滿之后有半年以上時間的運作業績可查，且績效排名居前的基金。因為這部分基金公司已經完成旗下基金的布局，經營能力已經相對穩定。”

　　不過，不管是新基金還是老基金，市場分析人士都表示要謹防追高風險，“比如前期漲得太多的基金可能面臨后期風格輪換，建議慎重追高?！鄙鲜隼碡斀浝肀硎?，現在追高業績排名靠前的基金也有一定風險，這類基金階段性爆發后，后期上漲空間可能不足。往往最初沖在前面的基金能一直保持優勢跑完全程的不多。對于近期基金市場，專家建議，由于創業板個股已累積較大漲幅，行情走勢分化將愈發嚴重，獲利較多的存量資金逐步向主板轉移，前期漲幅較小、價值凸顯的有色、銀行、地產等板塊將吸引市場目光，接棒創業板成為指數下一階段上攻主力，另外一帶一路、工業4.0等題材股可作為長期投資對象，逢低吸納。因此，現階段選擇基金，投資者不妨逐步增配重倉金融地產藍籌的價值風格基金以及大小盤均衡、業績優良的行業主題型基金。

　　C　風險承受能力不同挑選基金注重平衡配置

　　事實上，隨著A股行情震蕩加大，對于基金經理來說同樣意味著操作難度在加大。因此，在慢牛行情中要想獲得基金帶來的高收益，對投資者挑選基金的水平也提出了更高要求。對此，大同證券投資顧問表示，隨著A股進入慢牛行情，風險也較快牛階段不斷放大，因此投資者在這個階段選擇基金更要考慮自身風險承受能力，例如對于比較激進型的投資者來說，股票型基金無疑是最佳選擇。從第一季度公布的基金持倉風格來看，漲幅前列的都是重倉中小板、創業板的基金。不過，在當前階段，投資者不妨將今年漲幅靠前并遠大于大盤漲幅的基金品種做贖回操作，重新選擇今年漲幅在優秀行列中居中或靠后的品種，因為這部分基金重倉股還未大幅拉升以及基金經理人業績后發制人的可能性較大。

　　此外，該投資顧問還建議，未來階段，軍工、環保、電子信息等會有比較大概率受益的行業板塊，因為投資者可先選擇所看好的行業板塊，再選擇相應的股票型基金進行投資。而對于不愿意承擔過大風險，而又想從中獲得較高收益的投資者來說，在慢牛行情中選購混合型基金或許也能帶來不錯的收益?！盎旌闲突鹪诙唐诘鴦葜袥]有對持股比例做硬性規定，可靈活配置債券，能降低一定風險，而且在漲勢中同樣能分享股票拉升帶來的收益?！?/p>

　　雖然在牛市中，投資者往往更加關注高風險高收益的股票型基金，但事實上，風險較低的保本基金同樣是牛市中必不可少的工具。它可以起到投資平衡器的作用，降低整體投資風險，在保證本金不虧的前提下，讓投資者分享股市收益。對穩健型投資者而言，打新為主的混合型基金或保本基金都是不錯的選擇。

　　不過，光大銀行太原分行理財經理表示，不論是保守型投資者還是激進型投資者，在基金投資時都要把握好投資節奏的問題，根據整個宏觀經濟情況和微觀市場投資產品的不同走勢，適時進行基金品種的調整，投資者可以考慮投資一家產品線較長的基金公司的產品，由于持有同一家基金管理公司旗下的基金，可以方便、低成本地進行不同種類基金之間的轉換。

　　記者有話說

　　事實上，每一種理財方式都有其優缺點，許多讀者對于牛市行情下是該買股票還是買基金，或多或少都有些困惑。在記者看來，隨著中國證券市場的不斷成熟和發展，機構投資者的比例會越來越大，因為無論從資金實力、信息獲取、調研能力、操作水平等各個方面，散戶和機構之間都存在著巨大差距，一個成熟市場的標志是機構投資者占比越來越大散戶比例越來越小，相信未來幾年的A股市場，這種投資者結構的變化也是順勢而為。

　　隨著A股指數不斷上漲，今年以來有大量新股民跑步入場，對于這些投資經驗較為欠缺的投資者來說，不妨先從買基金做起，持有基金，你自然會去關注經濟訊息及股票知識，等有了心得有了體驗，適當嘗試買入一小部分股票未嘗不可。

　　如果您在投資股票、基金、銀行理財產品等過程中有什么樣的疑問，或者有什么有趣的故事或經驗、教訓想與我們分享，您可以加入我們的微信平臺山西財富圈與我們取得聯系；或是加入山西晚報財富俱樂部與我們交流。（記者　薛皓中）