有分析認(rèn)為，國(guó)企體制是孵化不出BAT的。與其直接去和BAT對(duì)抗，不如去投資未來(lái)的BAT

　　電信巨頭中國(guó)移動(dòng)決定成立投資公司專門投資移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。

　　中國(guó)移動(dòng)5月18日公告稱，中國(guó)移動(dòng)通信將與國(guó)投集團(tuán)、一家基金管理公司聯(lián)合出資25.5億元組建投資公司，投資移動(dòng)互聯(lián)領(lǐng)域和相關(guān)中下游產(chǎn)業(yè)有潛力的公司，投資對(duì)象主要為成長(zhǎng)期和成熟期的企業(yè)。

　　在出資額比例方面，中國(guó)移動(dòng)通信出資15億元，國(guó)投集團(tuán)出資10億元，基金管理公司出資5千萬(wàn)元，三方在合資公司中的股權(quán)比例分別為58.8235%、39.2157%、1.96%。

　　在出資方身份方面，中國(guó)移動(dòng)通信為中移動(dòng)全資子公司，國(guó)投集團(tuán)是一家國(guó)有控股公司。基金管理公司是一家依據(jù)中國(guó)法律成立的公司，總注冊(cè)資本為1億元，中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)(中中移動(dòng)最終控股母公司)、國(guó)投集團(tuán)、國(guó)投集團(tuán)基金(國(guó)投集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司)分別持有45%、9%、46%股權(quán)。基金管理公司是普通合伙人，亦為合伙企業(yè)的管理人，負(fù)責(zé)管理并決定合伙企業(yè)的投資事務(wù)。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，該基金管理公司理事長(zhǎng)由中國(guó)移動(dòng)推薦人士擔(dān)任。

　　中國(guó)移動(dòng)表示，公司在面臨內(nèi)外部壓力的情況下，在傳統(tǒng)直接投資并購(gòu)模式的基礎(chǔ)上，探索引入產(chǎn)業(yè)基金模式，利用產(chǎn)業(yè)基金專業(yè)投資，資本杠桿，分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn)，通過(guò)募集社會(huì)資金，投資與本公司產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司，做好產(chǎn)業(yè)布局和生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)，從而助力本公司生態(tài)型運(yùn)營(yíng)商的建設(shè)，助力本公司整體的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提升本公司整體的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，中國(guó)移動(dòng)是想借此延伸移動(dòng)通訊的產(chǎn)業(yè)鏈，提高業(yè)務(wù)增值率，同時(shí)也掌握上下游的發(fā)展話語(yǔ)權(quán)。

　　有通信產(chǎn)業(yè)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)企體制是孵化不出BAT的。與其直接去和BAT對(duì)抗，不如去投資未來(lái)的BAT，并且中國(guó)移動(dòng)還有渠道的資源。圍繞移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈做組合投資，再加上資本杠桿，做得好的話，未來(lái)利潤(rùn)非常可觀。

　　一般而言，國(guó)資背景的PE最大的難點(diǎn)就是機(jī)制。一方面人員激勵(lì)的機(jī)制，另一方面投資項(xiàng)目篩選評(píng)估的機(jī)制。這兩方面制約著國(guó)資背景PE的發(fā)展。

　　但在沈萌看來(lái)，中國(guó)移動(dòng)此次設(shè)立的創(chuàng)投公司是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的PE私募基金的結(jié)構(gòu)，管理權(quán)在于市場(chǎng)化的管理團(tuán)隊(duì)，中移動(dòng)是不負(fù)責(zé)基金日常管理的有限合伙人LP。

　　“其實(shí)就是中移動(dòng)通過(guò)設(shè)立外部基金的方式，推動(dòng)業(yè)務(wù)特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，原來(lái)其內(nèi)部的研發(fā)體系出了很多貪腐問(wèn)題而且效果不顯著。現(xiàn)在這個(gè)模式更市場(chǎng)化。”沈萌表示。

　　事實(shí)上，中國(guó)聯(lián)通在2014年就成立了聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司，通過(guò)建立創(chuàng)新孵化服務(wù)+投資平臺(tái)的模式，培育創(chuàng)新市場(chǎng)。但聯(lián)通創(chuàng)投是聯(lián)通集團(tuán)的全資子公司。從這一點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，中國(guó)移動(dòng)這次的頂層設(shè)計(jì)明顯更加市場(chǎng)化。證券日?qǐng)?bào) 記者 馬 燕