看年報·論英雄 誰靠誰？

　　編者按

　　2015年二季度剛剛開始，上市公司年報的發(fā)布也進入密集期。伴隨中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，從已發(fā)布的年報來看，各大上市公司的業(yè)績和前景也是幾家歡樂幾家愁。《中國經(jīng)濟周刊》將帶讀者一起解讀公司年報，挖掘年報背后的商業(yè)故事，從年報看公司、看產(chǎn)業(yè)，看經(jīng)濟、看轉(zhuǎn)型。

　　《中國經(jīng)濟周刊》見習記者 張瑞杰| 北京報道

　　6億港元的重大虧損，業(yè)績下滑355%，不愿提及的財務(wù)遺留問題……3月31日，阿里影業(yè)（1060.HK）2014年年報發(fā)布之后，其年報發(fā)布的內(nèi)容和業(yè)界的分析，都讓阿里影業(yè)備受質(zhì)疑。除去虧損，年報還提及阿里影業(yè)和陳可辛、柴智屏、王家衛(wèi)、周星馳等明星，都簽有拍攝協(xié)議。有行業(yè)人士認為，阿里影業(yè)未來不缺片源和明星，或許可以在一定程度上保證其利潤。

　　明星與上市公司，究竟是怎樣的關(guān)系？

　　第二大股東趙薇100天賺62億

　　4月8日，阿里影業(yè)發(fā)布公告，已接受其控股母公司阿里巴巴集團的一項資產(chǎn)注入建議，雙方正在就一項有關(guān)可能由阿里巴巴集團注入若干特定的媒體和娛樂資產(chǎn)予阿里影業(yè)的交易進行初步探討。據(jù)悉，此次建議注資也是阿里巴巴集團首次注資。與此同時，停牌兩周的阿里影業(yè)在4月8日正式復(fù)牌。開盤后，阿里影業(yè)的股價大幅上漲，截至4月9日收盤，已升至4.4港元，兩天升幅高達53.84％。

　　根據(jù)公告內(nèi)容，可能注資交易將包含阿里巴巴集團的線上電影售票業(yè)務(wù)，以及為制作電影和其他媒體內(nèi)容融資的平臺——娛樂寶。據(jù)介紹，淘寶電影票業(yè)務(wù)于2014年全面投入運營，售票量已經(jīng)排在互聯(lián)網(wǎng)售票的前幾名。娛樂寶是全球第一個也是最大的C2B影視娛樂內(nèi)容投資融資平臺，僅在2014年，娛樂寶平臺就累計投資了12部大電影，總投資額達3.3億多，投資項目整體票房近30億，接近中國當年票房的10%。僅在今年賀歲檔期間就有4部娛樂寶投資電影（《有一個地方只有我們知道》、《狼圖騰》、《爸爸的假期》、《天將雄師》）上映，并獲取了18億多的票房成績。

　　在外界看來，這項公告無疑為阿里影業(yè)打了一針強心劑，同時也進一步豐滿了趙薇夫婦的“荷包”。

　　根據(jù)香港聯(lián)交所權(quán)益披露資料顯示，2014年12月20日，趙薇及丈夫黃有龍斥資31億港元，按每股平均價1.6港元購入逾19.3億股阿里巴巴影業(yè)股份，相當于阿里影業(yè)9.18%的股權(quán)，成為阿里影業(yè)第二大股東。按照這個價格估算，不到4個月的時間，趙薇夫婦就因這筆投資獲利200％，為62億港幣。而這種明星持股影視公司的模式，在影視產(chǎn)業(yè)的資本運作中也越來越普遍。

　　趙薇團隊宣傳負責人告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，趙薇主要的精力還是用在演藝事業(yè)上，而且目前就正在拍戲，每天工作到很晚，基本上沒有時間關(guān)注這方面的信息，她的投資都是她先生在負責。

　　上市公司：看中趙薇們的娛樂資源

　　除了演戲賺錢，投資影視公司也一直是趙薇的強項。

　　2011年4月，唐德影視增加注冊資本，趙薇、范冰冰和張豐毅紛紛認繳，成為唐德影視股東。2012年，趙薇的電影處女作《致我們終將逝去的青春》開拍，除了8家投資公司之外，趙薇也投資1000萬，這部電影讓趙薇成為單片票房最高的華人女導(dǎo)演。

　　2015年1月20日，省廣股份（002400.SZ）發(fā)布公告，宣布將與珠海合智文化傳媒、看寶文化傳媒、趙薇等共同出資5000萬元，成立綜藝節(jié)目制作公司合寶娛樂。省廣股份方面表示，之所以讓趙薇參與進來，最重要的原因就是看中她的娛樂資源。

　　公告顯示，合寶娛樂由四方出資建立，其中省廣股份以自有資金出資1000萬元，擁有20%股權(quán)；合智文化出資2750萬元，擁有55%股權(quán)；珠海市看寶文化傳媒合伙企業(yè)出資1000萬元，擁有20%股權(quán)，而其唯一的自然人股東趙薇出資250萬元，擁有5%股權(quán)。

　　明星持股是賣點，也是“痛點”

　　事實上，近年來，明星持股早已蔚然成風，不過若要說“始作俑者”，那非國內(nèi)影視產(chǎn)業(yè)“一哥”華誼兄弟莫屬。

　　2009年，華誼兄弟登陸創(chuàng)業(yè)板，帶著眾多明星好不威風， “明星股東”從那時起便流傳開來。馮小剛、張紀中、李冰冰、任泉、羅海瓊等當時作為華誼兄弟的簽約導(dǎo)演、藝人，一夜間成了持有巨額市值的股東。

　　《中國經(jīng)濟周刊》記者在采訪中了解到，周立波和陳魯豫也早在去年“入市”。2014年5月19日，北京能量影視披露，陳魯豫、周立波聯(lián)手以前十大股東身份現(xiàn)身。能量影視的拳頭產(chǎn)品為《魯豫有約》和《壹周立波秀》。陳魯豫持有能量影視325萬股，占比5.57%，為公司第三大股東；周立波持有200萬股，占比3.43%，為第七大股東。

　　另外，孫儷持海潤影視2.6%的股份，一旦上市，將成為億萬富婆；柳巖、謝楠和常索妮（光線傳媒主持人）也分別持有光線傳媒（300251.SZ）46.2萬、46.2萬和27.72萬股股票，市值在5000萬元左右，所持股票已經(jīng)解禁。

　　中投顧問文化行業(yè)研究員沈哲彥表示，影視公司紛紛引進明星持股，大背景是因為中國影視市場的爆炸式增長，通過明星可以保證票房和收視，從而搶奪更多市場。同時在IPO等資本運作方面，擁有明星股東也能增加知名度。不過，一旦上市之后，明星股東往往會套現(xiàn)走人，這成為影視公司眾所周知的“痛點”。

　　“華誼兄弟和光線傳媒上市時都有明星持股，但目前在華誼兄弟的自然人股東中早已見不到當初那些持股明星了”。影評人趙珂嘉認為，明星持股對于影視公司來說未必能起到長久作用。

　　不過，也并非所有明星都能在投資影視上賺得盆滿缽滿。2011年，電視劇制作公司幸福藍海增資擴股，兩位自然人股東是演員吳秀波和鄒靜之。吳秀波獲得購買466萬股的機會，總計4500多萬元，當時他還沒有太大名氣，所以據(jù)報道很多錢都是借來的，需要支付利息。到目前為止，幸福藍海還沒有順利上市，即使2015年能登陸資本市場，吳秀波所持有的股票可能也要3年后即2018年才能解禁，算上利息入股的成本在6740萬元。