12月9日，星期二。
就在滬指早盤還創(chuàng)出4年來新高時，或許很少有人預(yù)料到，大盤午后變臉會來得如此急也如此兇險。但股指大幅跳水是否就意味著是本輪牛市來到了終點？
筆者認為，大盤回調(diào)有利于股市釋放短期風(fēng)險，也是對新入市股民最好的風(fēng)險教育。長遠來看，深幅調(diào)整有利于A股健康發(fā)展，有利于牛市行情走得更遠。
從風(fēng)險釋放的角度看，半個多月的瘋狂牛市已經(jīng)讓股指積聚了大量的回調(diào)壓力。11月22日央行降息政策公布后，A股迎來飛速飆漲。在11月24日至今的兩周多時間內(nèi)，僅遭遇一次下跌，滬指累計漲幅超過20%，成交量更是逐日創(chuàng)出新高。這其中積聚的獲利回吐壓力越來越大，此次大盤跳水正是風(fēng)險釋放的窗口，也為后市消除了隱憂。
同樣得以舒緩的還有股市高企的杠桿。中國證券金融公司近日發(fā)布的11月兩融數(shù)據(jù)月報顯示，11月融資融券交易金融達22120.02億元，相較前一個月的14316億元，環(huán)比增長54.51%。截至上月末，兩融余額升至8251.97億元，突破8000億元。雖然牛市下的融資交易可以顯著放大收益，但股市午后急跌，成倍放大的損失也會驅(qū)使融資資金蜂擁而出。
從投資者教育方面來看，今日的大跌更是一堂最好的股市風(fēng)險教育課。11月24日至12月5日，A股日均新開股票賬戶9.7萬戶，12月5日達到最高峰，新增17.97萬戶，而前11個月日均新開賬戶不過2.9萬戶，散戶跑步入市的盛況可見一斑。但這批新股民多為首次接觸證券市場，對二級市場的風(fēng)險與波動大多沒有清醒的認識，有的甚至“閉著眼睛”買股，這樣的投資者構(gòu)成，對股市長遠健康發(fā)展是不利的。大跌的洗禮將迫使他們重視風(fēng)險審慎投資，逐步成長為理性的投資者。
因此，總的來說，大盤回調(diào)不見得是壞事。雖然市場暴跌，但現(xiàn)在是牛市，波動率加大就是典型的牛市特征。牛市會很精彩，但絕不是單邊上漲。