三季度中國經濟數據20日公布。據國家統計局數據，前三季度，國內生產總值(GDP)同比增長5.2%，比上年全年和上年同期分別加快0.2、0.4個百分點；經濟增量達到39679億元，同比多增1368億元。

　　如何看待這份“成績單”？中國經濟未來走勢如何？國是直通車用十問十答劃重點。

　　5.2%增速怎么看？

　　今年以來，外部環境變化帶來的不利影響加深，經濟穩定運行面臨一定挑戰。國家統計局新聞發言人稱，這種情況下，我國實現了5.2%的經濟增長，充分展現了中國經濟在不穩定不確定環境下的應變破局能力和抗壓耐壓強大韌性。放眼全球，這一經濟增長水平在主要經濟體中名列前茅。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青稱，前三季度面臨外部經貿環境劇烈波動帶來的重大沖擊，宏觀經濟延續去年四季度以來的偏強增長態勢，經濟增速達到5.2%，高于年初制定的“5.0%左右”增長目標。背后是外貿企業積極應對外部波動，出口增速不降反升，國內穩增長政策發力顯效，內需對經濟增長的拉動力增強。

　　三季度經濟增速為何回落？

　　三季度中國GDP同比增長4.8%，增速比二季度回落0.4個百分點。國家統計局新聞發言人表示，增速回落主要是外部環境復雜嚴峻、國內結構調整壓力較大等因素共同作用的結果。

　　從國際看，三季度以來，個別國家濫施關稅沖擊全球經貿秩序，單邊主義、保護主義盛行，國際經貿增長不穩定不確定性加大，發展面臨的外部環境更趨復雜。

　　從國內看，我國正處在經濟結構調整關鍵期，新舊動能接續轉換存在陣痛，一些長期積累的結構性問題有待化解，部分行業增勢減緩客觀上影響經濟增速回落。但這些問題都是發展中的問題、轉型中的問題，我國經濟從來都是在攻堅克難中不斷發展壯大的。

　　四季度穩外貿如何發力？

　　前三季度，我國貨物貿易進出口33.61萬億元，同比增長4%，實現逆勢增長。展望四季度，東方金誠研究發展部執行總監馮琳預計，穩外貿政策或從三方面發力：

　　一是支持企業出口轉內銷，通過大力提振消費，增加有效投資需求等措施，著力擴大內需，幫助出口企業在線上和線下拓展國內銷售渠道；

　　二是加大對出口企業的定向支持，重點是金融支持，同時進一步擴大出口信用保險的承保規模和覆蓋面，各地還會增加對企業境外參展辦展的支持，促進跨境電商發展；

　　三是著力穩住多元化市場，具體措施包括和更多經濟體簽訂或升級雙邊、多邊自貿協定，和更多國家商簽互免簽證等，強化外貿企業的服務保障，幫助企業開拓海外市場。

　　如何看待投資增速放緩？

　　中國人民大學重陽金融研究院副研究員魯東紅認為，前三季度投資增速放緩是經濟轉型期的必然現象，結構優化的信號比增速本身更值得關注。

　　其一，工業投資同比增長6.4%成為壓艙石，其中汽車制造等領域增勢強勁；

　　其二，設備工器具購置投資以14.0%的高增長引領，直接受益于大規模設備更新政策，推動實體經濟“硬件升級”；

　　其三，民間資本出現“結構性轉移”，水利管理、航空運輸等基礎設施領域活力迸發，顯示資本正敏銳地向政策支持、回報穩定的缺口領域流動。

　　未來投資有何支撐？

　　魯東紅提到，未來投資支撐有三：

　　一是新動能領域投資持續高速增長，AI芯片、自主可控半導體等黃金賽道正吸引資本密集布局；

　　二是“兩重”建設與民生補短板構成政府投資主軸，在重大項目和民生領域(如教育、醫療)的投資將逐步放量；

　　三是設備更新與綠色轉型的長期潛力，為上下游產業鏈注入需求。同時也催生新服務模式，如新能源汽車帶動的充電網絡、電池回收等后市場服務，創造了數倍于制造環節的價值空間。

　　如何進一步提振消費？

　　商務部國際貿易經濟合作研究院流通與消費研究所所長、研究員董超認為，要把工作更多轉移到擴大服務消費，著力挖掘消費增量。服務消費容量大、增長快，我國服務消費占總消費的比重還不到一半，隨著人均GDP超過1.3萬美元，服務消費正處于快速增長階段，但民生等領域優質服務供給不足，通過優化供給擴大服務消費規模具有很大潛力。

　　同時，要著力加強消費創新發展，隨著科技快速發展和消費需求升級，數字、綠色、智能、健康等新型消費呈現快速發展態勢，今年國家開展消費新業態新模式新場景試點城市建設，通過積極發展首發經濟、推動消費場景創新、支持優質消費資源與知名IP跨界合作等一系列措施，將有助于進一步挖掘消費潛力開辟消費高質量發展新路徑。

　　價格低位運行何時改善？

　　前三季度，全國居民消費價格指數(CPI)累計同比下降0.1%，扣除食品和能源價格后的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比上半年擴大0.2個百分點。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，今年CPI呈現低位溫和回升態勢，前9個月CPI累計同比下降0.1%，食品價格是主要拖累項；能源價格整體偏弱，主要與國際石油市場供過于求有關。隨著擴內需、促消費政策落地顯效，市場供求關系逐步改善，消費品和服務價格穩中有升，預計全年CPI同比實現上漲。

　　樓市有何新信號？

　　58安居客研究院院長張波提到，9月中國樓市保持相對穩定，二手市場成交量穩，新房市場持續結構性分化。房價同比降幅收窄的積極信號持續顯現，顯示前期政策效果開始逐步滲透。其中，新房市場表現相對較好，北京、上海當月新房價格環比分別上漲0.2%、0.3%，核心區優質改善房源入市與外圍限購放松成為關鍵支撐。

　　展望四季度，政策紅利釋放與傳統旺季效應將帶動核心城市房地產成交量環比回升，北京五環外、上海外環外等核心城市外圍區限購松綁將激活購房需求。不過，百城二手房掛牌量仍處高位，價格端仍然承壓。

　　后續政策著力點在哪？

　　中國銀行研究院研究員范若瀅認為，后續宏觀政策加力提效的必要性進一步上升。未來要提高財政支出能力和效率，更加突出投資于人的導向，加大對民生、消費相關領域投資力度，加快謀劃推動“十五五”時期重大項目。貨幣政策需保持寬松取向，降準降息仍有空間，更加重視通過結構性貨幣政策工具進一步加大重點領域信貸支持。及時推出更大力度增量支持政策推動房地產市場止跌回穩。

　　同時，進一步優化內需政策，用補貼商品種類接續的辦法，一定程度上拉高整體政策財政乘數，平滑政策帶來的消費增長波動。

　　全年預期目標能否實現？

　　國家統計局新聞發言人稱，實現全年預期目標仍有較多有利條件。

　　從發展態勢看，今年以來國民經濟頂壓前行，不僅穩住了基本盤，不少關鍵領域還實現了新突破、新提升。今年前三季度經濟增長5.2%，快于上年同期0.4個百分點，為實現全年主要目標奠定了堅實基礎。

　　從發展動能看，新質生產力發展將繼續創造新的增長點，有效激發自主創新活力與產業升級動力，也有助于對沖下行壓力，增強上行動力。

　　從發展支撐看，今年我國實施更加積極有為的宏觀政策，對于穩定經濟運行功不可沒。我國有充足的政策空間、豐富的政策工具、常態化的政策儲備，能夠有效應對各類風險挑戰。

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