□本報記者 蔣潔瓊

　　“5月單月票房增長同比為負值。”在經歷去年票房增幅創出歷史新高之后，今年以來，電影票房增速明顯放緩。業內人士認為，去年票房的高速增長具有一定特殊性，線上售票平臺集中崛起是其中的重要因素。今年以來，在線平臺補貼減少導致售票增速減弱，同時優質內容缺乏，多方原因致票房增速放緩。

　　今年以來，電影行業快速發展，資本蜂擁而至，IP產業快速膨脹，高估值、明星持股等熱詞不斷涌現，行業“盛況”下優質內容卻沒有相應得到供應。目前電影產業發展存在多處痛點，監管趨嚴有利于行業回歸理性。

　　國產電影整體走弱

　　根據廣電總局發布的數據，2015年全國電影總票房為440.69億元，同比增長48.7%。其中，1-6月全國電影票房收入為203.63億元。而藝恩數據顯示，截至2016年6月15日，電影市場實現票房收入約230億元，僅略微超過去年上半年票房，票房增速明顯放緩。

　　今年以來，伴隨著進口電影強勢回歸中國市場，國產電影整體表現走弱。以2016年第23周(6月6日-12日)為例，本周票房收入為13.90億元，環比增長87%，同比增長60%，沉寂已久的影視市場終于爆發。不過，進口影片《魔獸》的票房收入占比達到74%。值得注意的是，電影《魔獸》的投資方中出現不少中國企業的身影，主要包括萬達、騰訊影業、中國電影股份有限公司、華誼兄弟等。

　　國產影片方面，相比去年，今年以來表現較弱。在去年的年度票房排名前十中，有七部電影為國產電影，并為去年國產片跑贏進口片奠定了基礎。

　　今年以來的票房排名前十影片中，有五部為美國進口大片，分別為以15.3億元票房排名第二的動畫電影《瘋狂動物城》、以12.46億元票房排名第三的《美國隊長3:英雄內戰》、以11.28億元票房排名第五的《魔獸》、以9.79億元票房排名第八的動畫電影《奇幻森林》、以8.25億元票房排名第九的影片《星球大戰：原力覺醒》；三部為內地與香港合拍的影片；一部為中美合拍影片，即以10.02億元票房排名第七的動畫電影《功夫熊貓3》；純粹的國產影片僅為《西游記之孫悟空三打白骨精》。

　　業內人士認為，伴隨票房增速的回落，國產影片占總票房的比例也將下降。去年票房的超高速增長具有一定的特殊性，原因之一在于線上售票平臺集中崛起，網絡購票補貼力度大。今年補貼減少后，各大在線平臺銷售額明顯下降；同時，優質內容缺乏，國產電影中今年以來只有少數影片表現較為出色。

　　不過，業內人士認為，隨著消費升級的推進以及政策的大力支持，電影行業發展仍有較大空間，未來五年有望保持30%左右的增速。

　　優質內容供應不足

　　隨著電影行業的快速發展，資本蜂擁而至，卻沒有保障優質內容的持續供應，發展痛點逐漸顯現。

　　根據藝恩發布的《2015-2016中國電影產業報告》，2015年中國電影(直接)產業規模首次達到1000億元，同比增長46%；預計2016年將達到1400億元，增長規模在40%左右，并將繼續保持快速增長趨勢。

　　業內人士表示，資本涌入電影行業，為行業快速發展創造了較好的環境；但資本有快速套利的訴求，過多制作“速食”內容不利于電影產業的健康發展。

　　阿里影業CEO張強表示，人才缺乏已經成為制約中國電影產業發展的一個瓶頸。現在拍電影經常遇到的困難并不是缺錢，好的劇本、優秀導演及演員非常缺乏。中國電影產業要想持續健康發展，培養各個環節的優秀人才迫在眉睫。

　　知名編劇宋方金對中國證券報記者表示，不少影視從業人員熱衷參與資本運作套現，而不專注于內容創作，對于行業發展存在較大隱患；而上市公司收購影視資產有業績要求，推動內容創作周期“短平快”，這種運作方式可能導致內容創作不成熟；當前成熟的制作團隊有限，而資本對于影視行業的追逐，使得市場快速擴張，攤薄了人力資源，可能進一步降低內容質量。

　　在此背景下，上市公司高估值收購內容及明星IP可能帶來高風險。對于IP價格暴漲，很多業內人士深有感觸。一位不具名的業內人士對中國證券報記者表示，這幾年買IP如同買房，在觀望中不知不覺價格就漲到讓人難以接受。

　　Wind數據顯示，今年以來，A股上市公司共發起了26起標的公司行業類型為影視與娛樂的并購事件，交易規模合計達到476億元。

　　資本運作頻繁，但卻不是為了做強內容。不少公司甚至就是為了追逐熱點，配合二級市場炒作股價。知名導演黃建新表示，許多公司高價收購的內容IP，如網絡文學等，并不一定具備改編成影視作品的優勢。部分公司儲備天價IP做高估值，圈入更多資本，但該部分估值可能難以兌現。在黃建新看來，這也許是影視行業與資本間的“相愛相殺”。

　　這種現象也得到了監管部分的關注，針對相關上市公司高估值、高業績承諾收購的情況，滬深交易所頻發問詢函，要求上市公司說明其收購的合理性，并提示相關風險。從近期的監管情況看，對此類并購有收緊趨勢，這有利于行業發展回歸理性。

　　以暴風集團收購稻草熊影業為例，根據公告，稻草熊影業的賬面資產僅為3835萬元，評估價值卻高達15.2億元，增值率高達38倍。按照2016年不低于1億的業績承諾，暴風集團收購稻草熊市盈率為15倍，似乎并不高。但仔細梳理稻草熊影業此前發行過及將要發行的電視劇，卻發現很難承擔其高估值；稻草熊影業簽約演員中，僅有劉詩詩、趙麗穎等幾位，沒有IP儲備、拍攝的電視劇吸金能力有限。業績方面稻草熊存在一定風險，2014年沒有收入，凈利潤虧損23萬元，2015年僅有一部《劍俠傳奇》，才得以盈利。在此情況下，暴風集團收購稻草熊影業被否也就順理成章。

　　此外，“保底發行”逐漸變味，并成為行業發展無法忽視的痛點。博納影業CEO于冬介紹，保底發行一直存在于電影行業，該協議的初衷是由保底方承擔責任人的角色，保證作品的內容質量，如今卻成為轉嫁風險的一個工具，部分運作方為了自己的利益，甚至弄虛作假。股份制投資電影的形式令參投方爭相追逐各自利益的最大化，專注于資本運作而忽略了對內容的把關。

　　過分依賴票房收入

　　目前中國電影產業發展過分依賴票房，票房收入在影視行業收入中的占比達80%以上。而成熟電影市場這一數字僅為30%，其相關衍生產品的占比更大。對于中國電影產業來說，其開發潛力巨大。

　　萬達院線CEO曾茂軍透露，“電影《魔獸》上映前，其衍生品在中國市場的銷售額就超過了1億元。”有業內人士預測，按現在的數據預估，《魔獸》相關衍生品銷售將突破5億元。

　　曾茂軍認為，隨著影游聯動、主題公園等IP的多元轉化，衍生品在電影工業產業鏈條中的收入比例將逐步提高。不過，中國電影衍生品市場發展，首先要解決的問題就是知識產權保護。“知識產權保護問題如果不能解決，通過網絡和其他手段回收成本的可能性很小。”

　　業內人士表示，對于影視IP衍生品來說，如果知識產權保護不能跟上，可能出現大量的仿制周邊產品，包括與IP相關的充電寶、手機殼、T恤等衍生品。如果知識產權保護不力，電影產業很難突破“吃票房”的發展瓶頸，對于上游的內容制作方來講也不公平。

　　IPRdaily CEO周鵬對中國證券報記者表示，影視劇作品從醞釀開發、制作生產到發行放映、后續開發等各個環節都會產生權利，各個環節都可能產生糾紛。相關上市公司需要做好影視劇本的基礎保護，明確與劇本著作權人的法律關系等。