股東太多難形成統(tǒng)一意見和想保留亞洲資產(chǎn)兩因素致談判破裂

　　雅虎可能已與阿里巴巴達(dá)成現(xiàn)金加股票的股權(quán)交易后，又突然傳出談判破裂的消息，本來這項(xiàng)被稱為“資產(chǎn)換股權(quán)”的最新方案，可以讓雅虎避開40億美元的美國交易稅，是三方都樂意接受的。

　　昨日有市場消息稱，雅虎與亞洲合作伙伴阿里巴巴、軟銀的談判中止，交易面臨一系列的障礙，最終未能達(dá)成。這一消息令投資者感到失望，雅虎股價(jià)受此影響盤中跳水大跌近7%，至收盤時(shí)跌幅為4.71%。昨日，阿里巴巴集團(tuán)表示不予評論。

　　最新進(jìn)展：

　　置換方案被否

　　上周，雅虎、阿里巴巴和日本軟銀三方進(jìn)行的一項(xiàng)談判備受媒體關(guān)注，這項(xiàng)被稱為“資產(chǎn)換股權(quán)”的最新方案，可以讓雅虎避開40億美元的美國交易稅，讓三方都樂意接受。

　　據(jù)稱，雅虎已從美國稅務(wù)署獲得非正式的表態(tài)，即“資產(chǎn)換股權(quán)”交易將享受免稅，按此操作，接下來阿里巴巴需要通過收購一項(xiàng)雅虎感興趣的資產(chǎn)、或者用阿里巴巴已經(jīng)控制的運(yùn)營資產(chǎn)進(jìn)行回購，具體金額比例為運(yùn)營資產(chǎn)占1/3、現(xiàn)金占2/3。

　　從外界傳聞看，視頻網(wǎng)站Hulu、美國天氣頻道，淘寶網(wǎng)等都曾出現(xiàn)在置換資產(chǎn)名單里。上周，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)在香港停牌，也被認(rèn)為有可能去進(jìn)行置換。不過也有持不同意見者說：阿里巴巴旗下有很多公司，哪怕是新收購成立一個(gè)公司去置換，都會比用上市公司置換更為容易。

　　原因1：

　　股東太多意見不一

　　昨日，對于談判可能已破裂的消息，三方都沒有發(fā)表任何評論，也沒有說明原因。不過，從外界的普遍分析來看，雅虎不急于出售亞洲資產(chǎn)可能有兩大原因：

　　其一，雅虎目前的主要問題是股東太多，沒有形成統(tǒng)一的意見，實(shí)際上這也是雅虎這幾年發(fā)展很糟糕的原因。特別是從去年9月雅虎CEO巴茨被解雇以來，雅虎便陷入一片混亂中。而且，雅虎現(xiàn)在正在重組董事會，推動這項(xiàng)計(jì)劃的雅虎董事會成員都已離開公司，其中包括了創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)。

　　原因2：

　　亞洲資產(chǎn)越來越值錢

　　其二，亞洲資產(chǎn)越來越值錢。一些投資者建議雅虎，更聰明的做法是繼續(xù)持股，以逸待勞，讓這些亞洲資產(chǎn)為自己帶來更多價(jià)值。一些國內(nèi)的投行人士認(rèn)為，雅虎最理想的方案是賣掉美國資產(chǎn)，如果不行的話至少不要急于賣掉阿里巴巴資產(chǎn)，估算阿里巴巴資產(chǎn)現(xiàn)在每年增值的速度至少是50%，因?yàn)樘詫毜挠Ｊ揭呀?jīng)很清晰；如果一定要賣的話，雅虎保留的應(yīng)該是阿里巴巴股權(quán)而不是現(xiàn)金或者別的資產(chǎn)。

　　未來阿里巴巴

　　或聯(lián)合收購雅虎

　　對于急于想回購股權(quán)的阿里巴巴來說，如果各方不能在該交易達(dá)成一致，阿里巴巴可能將聯(lián)合美國私募股權(quán)公司對雅虎實(shí)施完全收購。可能的結(jié)果是：阿里巴巴從中獲取雅虎所持股份，私募股權(quán)公司則控制雅虎美國業(yè)務(wù)。

　　雅虎的亞洲資產(chǎn)主要包括雅虎日本和阿里巴巴兩大塊。雅虎日本是一家合資企業(yè)，軟銀是其大股東。雅虎擁有阿里巴巴大約40%的股份，為大股東。雅虎同時(shí)擁有雅虎日本大約33%的股份。目前雅虎市值為190.6億美元。如果如報(bào)道所言，雅虎亞洲持股值170億美元，則以美國為主的其他業(yè)務(wù)僅值20億美元。（中新網(wǎng))