被看做地產股轉股上市范本的新城控股B轉A股案終于以登陸A股而告一段落。昨日，新城發展控股有限公司宣布于2015年12月2日獲得上海證券交易所《關于新城控股集團股份有限公司人民幣普通股股票上市的通知》上海證券交易所自律監管決定書[2015]404號，新城控股的A股將自2015年12月4日于上交所上市。

　　首家房企B轉A股落聽

　　2014年7月底江蘇新城停牌，披露公司進行重大資產重組。2015年5月8日，江蘇新城發布公告，詳細披露新城控股集團將以換股方式吸收合并江蘇新城(現“新城控股”)，并擬向江蘇新城除新城發展以外的全體股東發行A股股票的方案。

　　合并方案中，新城控股A股股票發行價格為9.82元/股，江蘇新城換股價格為1.317美元/股，折合人民幣8.12元/股。合并完成后，新城控股將作為存續公司承繼及承接江蘇新城的全部資產、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務，江蘇新城終止上市并注銷法人資格。

　　此前，如何保證小股東及海外投資人利益一直是外界關注新城控股轉股焦點之一。為充分保護江蘇新城股東的利益，此次換股吸收合并將向現金選擇權目標股東提供現金選擇權。

　　掛牌后的新城控股是一家綜合性的房地產開發企業，包括商業和住宅開發，也包括商業運營投資等方面。其中，新城控股已在全國17大城市布局了21座城市綜合體項目。據悉，新城控股計劃未來幾年每年土地拓展將保持在8-10塊，進軍國內商業地產第一梯隊。A股掛牌上市后，新城也將擁有A+H股雙融資平臺。

　　上演回歸A股潮

　　相比B股的一潭死水，A股無疑優勢明顯。同時，A股市場的融資能力也越來越被房企重視。日前，萬達商業和富力地產回歸A股進程也得以推進。兩家企業的招股說明書申報稿也陸續在證監會官網上披露。根據招股書顯示，本次富力地產擬公開發行不超過10.7億股新股票，募集資金總額為不超過350億元；萬達商業則計劃發行A股不超過2.5億股，募集資金總額不超過120億元。

　　此外，已在美國上市的搜房也正在通過借殼方式尋求A股上市。

　　“從港股與A股對房企估值來看，A股市場對房企的估值更高。”易居(中國)控股有限公司執行總裁丁祖昱分析，尤其是市盈率方面，比較千億企業最近的數據來看，四家H股上市的企業動態市盈率在5-7倍左右，而在A股上市的三家房企的動態市盈率均超出10倍以上。隨著監管層放松企業債審核流程，港股和A股市場已經在統一起跑線上了。再考慮到人民幣貶值、國內利率水平低等優勢，A股的融資能力和優勢已經開始顯現。相關人士表示，隨著證監會宣布完善新股發行制度重啟IPO，也讓房企回歸A股成為可能。

　　或帶動一輪B股行情

　　在南方基金首席策略分析師楊德龍看來，新城B轉A的嘗試對B股市場的改革有著借鑒性的意義。

　　為了吸引外籍投資者投資我國證券市場，并解決外匯短缺問題，B股在1992年被設立，但隨著QFII、RQFII、滬港通等渠道聯通A股后，B股交易越來越被邊緣化。由于市場參與度低，B股的交易長期以來都較A股清淡，不但企業的估值得不到保障，再融資更是難上加難。

　　也正因此，B股市場前景與改革一直備受關注。2014年5月，《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》明確提出，“穩步探索B股市場改革”。

　　據同花順iFinD統計數據顯示，目前，滬深兩市共有102只B股，這些B股多以交通運輸、制造業等傳統行業居多，數量最多的是房地產企業。按以往經驗，B股轉軌主要有四個路徑，分別是B股轉H股、B股轉A股、大股東回購以及AB股并軌。但目前，成功轉軌的B股企業數量并不多。2013-2014年間，中集B、萬科B、麗珠B三家企業分別實現了B轉H的嘗試，而B轉A股成功的僅有東電B和今日即將登陸A股的新城B。在業內人士看來，新城B轉A成功，招商地產的資產整合也提供了A+B股公司B轉A的新模式，這對于沉寂許久的B股來說都是很好的刺激。而楊德龍也對北京商報記者表示，新城控股今日上市有望帶動一輪B股行情。北京商報記者 董家聲 姜鑫