人民網(wǎng)北京6月19日電 （記者王震）據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，6月18日，中國證監(jiān)會發(fā)布實施《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》（以下簡稱《科創(chuàng)板意見》）。中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人就《科創(chuàng)板意見》回答了記者提問。

一、問：《科創(chuàng)板意見》出臺的背景是什么？

答：黨的二十屆三中全會對構建支持全面創(chuàng)新體制機制作了系統(tǒng)部署，其中提出構建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制。中央金融工作會議強調(diào)，著力做好科技金融等“五篇大文章”，為科技型企業(yè)提供全鏈條、全生命周期金融服務。2024年中央經(jīng)濟工作會議指出，增強資本市場制度的包容性、適應性。新“國九條”對進一步全面深化改革開放，增強資本市場制度競爭力作出部署要求。2024年以來，中國證監(jiān)會深入貫徹黨中央、國務院決策部署，聚焦服務實體經(jīng)濟特別是支持科技創(chuàng)新，先后發(fā)布實施“科技十六條”、“科創(chuàng)板八條”、“并購六條”、資本市場做好“五篇大文章”實施意見等政策文件，不斷完善支持科技創(chuàng)新的制度體系和市場生態(tài)。

去年陸家嘴論壇期間，中國證監(jiān)會發(fā)布了深化科創(chuàng)板改革的八條措施。實施一年來，在各方共同努力下，“科創(chuàng)板八條”各項改革舉措已基本完成。新股發(fā)行適用3%高價剔除比例、重組股份對價分期支付機制等配套制度有序推出，收購未盈利科技型資產(chǎn)、“A并H”、“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定等典型案例相繼落地，支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)通過科創(chuàng)板發(fā)行上市、并購重組做優(yōu)做強的政策效應日益顯現(xiàn)，科創(chuàng)板服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的功能進一步發(fā)揮。

今年4月25日中央政治局會議提出，要持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場。當前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，各方對資本市場支持服務科技創(chuàng)新寄予更高期待，科技型企業(yè)對資本市場也提出了更加多樣化的需求。為進一步發(fā)揮資本市場在促進創(chuàng)新資本形成、優(yōu)化資源配置等方面的獨特優(yōu)勢，更大力度支持高水平科技自立自強、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，中國證監(jiān)會在抓好“科創(chuàng)板八條”落地實施基礎上，深入開展調(diào)研，聚焦市場關切，研究制定了《科創(chuàng)板意見》，進一步深化科創(chuàng)板改革，持續(xù)提升科創(chuàng)板服務科技創(chuàng)新發(fā)展質(zhì)效。

二、問：本次改革的總體思路和主要原則是什么？

答：本次改革的總體思路是，全面貫徹黨中央、國務院關于資本市場支持科技創(chuàng)新的決策部署，主動適應境內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢變化和科技型企業(yè)現(xiàn)實需求，以在科創(chuàng)板設置專門層次為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市，推出一攬子更具包容性、適應性的制度改革，更好服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力，同時進一步加強中小投資者合法權益保護。

改革的主要原則有：一是堅持目標導向、問題導向。落實國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦市場關切，有針對性地改革優(yōu)化科創(chuàng)板發(fā)行上市等制度，著力打通堵點難點，促進科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。二是堅持聚焦重點、綜合施策。尊重科技創(chuàng)新規(guī)律，適應科技型企業(yè)盈利周期長、研發(fā)投入大等特征，將更好支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)作為改革重點。統(tǒng)籌推進投資端、融資端改革舉措，推動有力支持科技型企業(yè)發(fā)展與有效保護投資者合法權益相協(xié)調(diào)。三是堅持穩(wěn)字當頭、試點先行。統(tǒng)籌平衡好促改革與防風險、強監(jiān)管的關系，在市場化法治化軌道上推進改革創(chuàng)新，維護市場平穩(wěn)運行。進一步發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗田”作用，部分增量改革措施先行先試，條件成熟后再逐步推廣至其他市場板塊。

三、問：在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層有哪些考慮？

答：根據(jù)證券法規(guī)定，證券交易所可以根據(jù)證券品種、行業(yè)特點、公司規(guī)模等因素設立不同的市場層次。本次改革在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，重點服務技術有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。設置科創(chuàng)成長層后，現(xiàn)有和新注冊的未盈利科技型上市公司將全部納入其中。從全球實踐看，科技型企業(yè)往往經(jīng)營業(yè)績不確定性大、轉盈利周期長，資本市場服務能不能覆蓋優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)，是市場各方判斷制度包容性、適應性的標識性因素。在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，一是有利于進一步彰顯資本市場支持科技創(chuàng)新的政策導向，穩(wěn)定市場預期；二是有利于為增量制度改革提供更可控的“試驗空間”，可以試點一些更具包容性的政策舉措；三是有利于對未盈利科技型企業(yè)集中管理，便于投資者更好識別風險，更好保護投資者合法權益。

四、問：本次改革在加強投資者保護方面有哪些針對性舉措？

答：科技創(chuàng)新是探索未知的過程，既孕育著新動能，也必然伴隨著風險。本次改革在有力支持科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展同時，進一步加強中小投資者合法權益保護。一方面，聚焦風險揭示和投資者保護，作出多項針對性制度安排。包括：在科創(chuàng)成長層企業(yè)股票簡稱后統(tǒng)一設置特殊標識“U”；提高新注冊未盈利科技型企業(yè)摘除特殊標識“U”的標準；要求企業(yè)定期披露尚未盈利的原因及影響并提示風險；要求證券公司多維度強化投資者風險評估并充分告知風險；組織個人投資者簽署科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資專門風險揭示書，等等。另一方面，注重簡明易懂，增強投資者獲得感。包括：發(fā)行上市等基礎制度保持不變；現(xiàn)有未盈利企業(yè)摘“U”條件保持不變；投資者投資科創(chuàng)板成長層的資金門檻保持不變。

下一步，我們將堅持嚴把發(fā)行上市入口關，牢牢把握科創(chuàng)板“硬科技”定位，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。

五、問：圍繞增強優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度包容性適應性有哪些政策舉措，主要考慮是什么？

答：本次改革設置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層的同時，圍繞增強優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)制度包容性、適應性，在科創(chuàng)板推出以下6項政策舉措。

第一項是對于適用科創(chuàng)板第五套上市標準的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構投資者制度。有效識別優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)，對于提升A股資源配置的精準性，從源頭上提高上市公司質(zhì)量具有重要意義。設立科創(chuàng)板以來，證監(jiān)會及交易所積極探索有效市場與有為政府相結合的途徑，開展了不少有益嘗試。本次改革，我們擬借鑒境外市場有關做法，在科創(chuàng)板引入資深專業(yè)機構投資者制度。希望借助這些機構投資者的專業(yè)判斷、真金白銀投入，幫助審核機構、投資者增強對企業(yè)科創(chuàng)屬性、商業(yè)前景的判斷。為穩(wěn)妥起步，本項制度僅針對第五套標準企業(yè)開展小范圍試點，同時有別于境外市場，資深專業(yè)機構投資者入股情況只作為審核注冊的參考，不構成新的上市條件。

后續(xù)，交易所將抓緊細化資深專業(yè)機構投資者的認定標準，明確作為審核參考的具體方式，加強資深專業(yè)機構投資者的行為監(jiān)管，嚴厲打擊可能出現(xiàn)的利益輸送、商業(yè)腐敗等違法違規(guī)行為。

第二項是面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點IPO預先審閱機制，進一步提升證券交易所預溝通服務質(zhì)效。調(diào)研中，部分開展關鍵核心技術攻關的科技型企業(yè)提出，為適應外部形勢變化，希望減少在發(fā)行上市階段的“曝光”時間，更好保護企業(yè)信息安全、技術安全。我們借鑒境外成熟市場的“秘密遞交”制度，并將其作為IPO預溝通服務的一項內(nèi)容。符合條件的企業(yè)可以在正式申報IPO前，申請交易所對申報文件開展預先審閱。預先審閱階段相關信息不公開，完成預先審閱的科技型企業(yè)正式提交IPO申報并公告，證監(jiān)會及交易所將加快推進審核注冊工作。需要說明的是，企業(yè)正式提交IPO申報并公告時，將一并披露預先審閱階段的問詢回復文件。應該說，投資者獲取發(fā)行人披露的信息在內(nèi)容、質(zhì)量及時間上都是有保證的。

第三項是擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準。科創(chuàng)板第五套上市標準主要適用于產(chǎn)品技術復雜、資金投入大、研發(fā)周期長的企業(yè)，目前已在生物醫(yī)藥領域落地，取得了積極成效。近來，一些在人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等領域的企業(yè)也提出了適用第五套標準上市的訴求。我們將在借鑒生物醫(yī)藥領域落地實施經(jīng)驗基礎上，擴大這套標準適用范圍，更好滿足這些企業(yè)的現(xiàn)實需求。

另外，還有三項政策分別圍繞支持在審未盈利科技型企業(yè)面向老股東開展增資擴股等活動、健全支持科創(chuàng)板上市公司發(fā)展的制度機制、健全科創(chuàng)板投資和融資相協(xié)調(diào)的市場功能等方面提出具體舉措。這些舉措主要是著眼于更大力度支持科技創(chuàng)新，圍繞調(diào)研中各方反映的問題，在融資、并購、投資端等方面，為科技創(chuàng)新提供更高質(zhì)量的資本市場服務，更好服務實體經(jīng)濟和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

六、問：如何做好《科創(chuàng)板意見》的貫徹落實工作？

答：《科創(chuàng)板意見》是資本市場更好服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的有力舉措，中國證監(jiān)會將切實抓好各項改革措施落地見效。一方面，統(tǒng)籌做好防風險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展工作。持續(xù)抓好“科創(chuàng)板八條”落地見效。強化風險監(jiān)測預警和早期糾正，健全針對創(chuàng)新舉措的風險應對處置預案，切實維護市場平穩(wěn)運行。落實監(jiān)管要“長牙帶刺”、有棱有角，深入貫徹資本市場財務造假綜合懲防工作意見，從嚴打擊科創(chuàng)板欺詐發(fā)行、財務造假等惡性違法行為，保護投資者合法權益。另一方面，切實抓好改革落實和宣傳引導。指導證券交易所加強對擬上市企業(yè)、證券公司等中介機構的市場溝通和政策培訓，加快典型案例落地形成示范效應，穩(wěn)定市場預期，增強市場信心。開展多種形式的投資者宣傳教育，加強政策宣傳解讀和輿論引導，積極營造有利于資本市場支持科技創(chuàng)新的輿論環(huán)境。