經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 祝惠春
日前，上海期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱上期所)與日本大阪交易所(以下簡(jiǎn)稱OSE)開展天然橡膠期貨結(jié)算價(jià)授權(quán)合作。上期所將天然橡膠期貨交割結(jié)算價(jià)授權(quán)OSE。OSE計(jì)劃在2025年5月26日上市以上期所天然橡膠期貨交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的“上海天然橡膠期貨”，以日元結(jié)算、現(xiàn)金交割。
我國(guó)是全球最大的天然橡膠進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，上海天然橡膠期貨合約是全球流動(dòng)性最好的橡膠期貨合約，已成為全球橡膠行業(yè)定價(jià)風(fēng)向標(biāo)。日本是世界橡膠工業(yè)強(qiáng)國(guó)之一，也是傳統(tǒng)的天然橡膠主要消費(fèi)地，是全球主要的天然橡膠期貨市場(chǎng)之一。此次授權(quán)合作，雙方將基于各自的市場(chǎng)基礎(chǔ)和行業(yè)優(yōu)勢(shì)，攜手將“中國(guó)價(jià)格”輸送到更多國(guó)家和地區(qū)的實(shí)體企業(yè)手中，為境內(nèi)外企業(yè)提供更加多元的價(jià)格信息和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有效滿足全球天然橡膠企業(yè)、投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資需求。
2024年9月，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確提出“支持境內(nèi)外期貨交易所深化產(chǎn)品和業(yè)務(wù)合作，允許境外期貨交易所推出更多掛鉤境內(nèi)期貨價(jià)格的金融產(chǎn)品”。上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次合作是上期所加快落實(shí)資本市場(chǎng)對(duì)外開放和期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展意見、加快建成世界一流交易所的具體舉措。未來(lái)，上期所將繼續(xù)加強(qiáng)與國(guó)際機(jī)構(gòu)務(wù)實(shí)合作，積極拓展對(duì)外開放的路徑和模式，吸引全球?qū)嶓w、金融機(jī)構(gòu)參與天然橡膠期貨的價(jià)格形成，更好發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能。
日本交易所集團(tuán)總裁山道裕己在簽署授權(quán)儀式上視頻致辭，他表示，近年中日ETF互通機(jī)制強(qiáng)化了中日資本市場(chǎng)的聯(lián)系，為兩地投資者提供了更加豐富的投資渠道和機(jī)會(huì)，相信此次OSE與上期所合作上市的上海天然橡膠期貨合約這一新產(chǎn)品能夠?yàn)閮蓢?guó)市場(chǎng)的發(fā)展作出新的貢獻(xiàn)。
OSE總裁兼首席執(zhí)行官橫山隆介表示，上海天然橡膠期貨市場(chǎng)作為全球流動(dòng)性最高的市場(chǎng)，和歷史最悠久的日本橡膠期貨市場(chǎng)加深合作，對(duì)全球橡膠期貨市場(chǎng)的發(fā)展具有重要意義。在OSE上市以上海天然橡膠期貨交割結(jié)算價(jià)作為最終結(jié)算價(jià)格的期貨合約，為持有天然橡膠庫(kù)存的日本產(chǎn)業(yè)客戶以及全球天然橡膠市場(chǎng)參與者提供了新的對(duì)沖機(jī)會(huì)，并有助于進(jìn)一步提升兩國(guó)橡膠期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性，共同促進(jìn)雙方市場(chǎng)發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士表示，此次合作將有助于更多國(guó)際市場(chǎng)交易者通過(guò)境外交易所的平臺(tái)參考使用我國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格。不同于以往結(jié)算價(jià)授權(quán)需要進(jìn)行匯率換算的方式，此次授權(quán)合約擬采用“上海膠”價(jià)格直掛的形式設(shè)計(jì)，授權(quán)合約直接跟隨和反映“上海膠”期貨價(jià)格。目前授權(quán)合約主要應(yīng)用場(chǎng)景大致可分為四類：第一類為海外投資者管理天然橡膠價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)需求，主要表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)鏈客戶因發(fā)生采購(gòu)、貿(mào)易和消費(fèi)帶來(lái)的套期保值需求；第二類為跨品種、跨市場(chǎng)的套利需求，主要為在日本、新加坡和上海市場(chǎng)的同類品種之間套利；第三類是海外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將授權(quán)合約作為資產(chǎn)配置的需求；第四類為投資交易需求。
據(jù)記者了解，在深化對(duì)外開放方面，上期所對(duì)天然橡膠期貨還有長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。2019年，我國(guó)上市國(guó)際化天然橡膠品種20號(hào)膠期貨，開啟了我國(guó)天然橡膠衍生品市場(chǎng)對(duì)外開放的新篇章，國(guó)際影響力顯著提升。目前，已逐步形成了覆蓋境內(nèi)、境外市場(chǎng)的“上海膠”價(jià)格體系。近年來(lái)，上期所不斷完善橡膠產(chǎn)品體系，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，交割服務(wù)能力持續(xù)提升，為境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶全面參與期貨市場(chǎng)夯實(shí)了基礎(chǔ)。未來(lái)，上期所將持續(xù)探索提升跨境交割服務(wù)能力，力爭(zhēng)從交易“引進(jìn)來(lái)”拓展到交割“走出去”，持續(xù)完善全球投資者參與價(jià)格形成的機(jī)制。