本報記者 吳曉璐

9月24日，為貫徹落實新“國九條”，進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司提高對自身投資價值的關(guān)注，切實提升投資者回報水平，證監(jiān)會研究起草了《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理（征求意見稿）》（以下簡稱《指引》），并公開征求意見。

《指引》要求上市公司以提高上市公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，提升經(jīng)營效率和盈利能力，并結(jié)合實際情況依法合規(guī)運用并購重組、股權(quán)激勵、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值提升。

據(jù)證監(jiān)會介紹，近年來，證監(jiān)會持續(xù)推動上市公司質(zhì)量提升，支持和引導(dǎo)上市公司不斷改善經(jīng)營效率和盈利能力，增強信息披露質(zhì)量和透明度，增進(jìn)與投資者溝通互動，綜合運用分紅、回購、大股東增持等手段回報投資者。今年以來，95%以上的上市公司召開了業(yè)績說明會，股份回購家數(shù)和金額以及現(xiàn)金分紅金額均創(chuàng)歷史新高，中期分紅家數(shù)增長近三倍?？傮w來看，上市公司積極與投資者交流溝通、多措并舉提升上市公司投資價值的市場氛圍正在形成，但實踐中仍然存在部分上市公司投資價值未被合理反映等問題，一定程度上影響了投資者信心和資本市場穩(wěn)定。

今年4月份發(fā)布的新“國九條”明確提出，推動上市公司提升投資價值。制定上市公司市值管理指引。為抓好貫徹落實，切實提升投資者回報，證監(jiān)會會同相關(guān)部委研究起草了《指引》，要求上市公司牢固樹立以投資者為本的意識，推動上市公司投資價值充分反映上市公司質(zhì)量。

具體來看，《指引》共十四條，包括以下四方面內(nèi)容：一是明確市值管理的定義?！吨敢返谝粭l至第三條明確了市值管理的目標(biāo)、定義和具體方式。上市公司開展市值管理應(yīng)當(dāng)以提高上市公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，依法合規(guī)運用并購重組、股權(quán)激勵、員工持股計劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份增持和回購等方式提升上市公司投資價值。

二是明確相關(guān)主體的責(zé)任義務(wù)?！吨敢返谒臈l至第七條分別對上市公司董事會、董事和高級管理人員、控股股東等相關(guān)主體責(zé)任義務(wù)進(jìn)行了明確。董事會應(yīng)當(dāng)重視上市公司質(zhì)量的提升，在各項重大決策和具體工作中充分考慮投資者利益和回報。董事長應(yīng)當(dāng)做好相關(guān)工作的督促、推動和協(xié)調(diào)，董事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)積極參與提升上市公司投資價值的各項工作。董事會秘書應(yīng)當(dāng)做好投資者關(guān)系管理和信息披露等相關(guān)工作。控股股東可以在符合條件的情況下通過股份增持等方式提振市場信心。

三是明確兩類公司的特殊要求?！吨敢返诎藯l和第九條就主要指數(shù)成份股公司和長期破凈公司作出專門要求。主要指數(shù)成份股公司應(yīng)當(dāng)制定并公開披露市值管理制度，明確具體職責(zé)分工、內(nèi)部考核評價等，并在年度業(yè)績說明會中就制度執(zhí)行情況進(jìn)行專項說明。其他上市公司可參照執(zhí)行。長期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計劃，包括目標(biāo)、期限及具體措施，并在年度業(yè)績說明會中就估值提升計劃執(zhí)行情況進(jìn)行專項說明。

四是明確禁止事項?！吨敢返谑畻l明確要求上市公司及其控股股東、實際控制人、董事、高級管理人員等切實提高合規(guī)意識，不得在市值管理中出現(xiàn)操縱市場、內(nèi)幕交易、違規(guī)信息披露等各類違法違規(guī)、損害中小投資者合法權(quán)益的行為。