本報記者 韓昱

據新華財經消息，北京時間9月11日晚，美國勞工部公布了美國最新通脹數據。數據顯示，美國通脹整體呈現出繼續“降溫”的跡象。

具體看，美國8月份CPI（消費者價格指數）同比上漲2.5%，漲幅較7月份（2.9%）收窄0.4個百分點，為2021年2月份以來最小漲幅。環比漲幅錄得0.2%，與7月份環比漲幅以及市場預期持平。

剔除波動較大的食品和能源價格后，美國8月份核心CPI同比上漲3.2%，與7月份持平，但明顯高于整體CPI漲幅。8月份核心CPI環比漲幅錄得0.3%，較7月份環比漲幅（0.2%）擴大0.1個百分點。

“從結構上看，美國8月份整體CPI同比漲幅顯著回落，但核心CPI同比漲幅未能延續下行趨勢、環比漲幅出現反彈。兩者走勢分化的原因主要在于能源與住房價格出現分化。”東方金誠研究發展部高級副總監白雪在接受《證券日報》記者采訪時分析，8月份美國整體CPI同比回落，很大程度上由能源價格下行所驅動，而核心CPI反彈的主要原因在于權重較大的住房價格在8月份環比增長0.5%，對其環比漲幅的貢獻率在80%以上。

中國銀河證券首席經濟學家、研究院院長章俊對《證券日報》記者表示，美國CPI在三季度同比增速延續弱化的狀態，但核心通脹增速預計具有一定黏性，因此美聯儲在通脹稍顯“外冷內熱”的情況下也沒有必要快速大幅降息，9月份議息會議降息25個基點依然合適。

從貨幣政策的角度來看，白雪認為，8月份美國CPI數據較為平穩，核心CPI略有回升，但通脹整體下行的大趨勢并未改變。在當前美聯儲政策重心逐漸從通脹轉向就業的背景下，核心CPI的小幅反彈尚不足以改變美聯儲降息決策，這意味著9月份降息25個基點的概率很大，而大幅降息50個基點的可能性很小。主要因為當前美國經濟尚未出現明顯的衰退跡象、核心通脹回落偏緩。

具體看降息節奏，章俊認為，美國經濟2024年內大概率是“軟著陸”和“預防式降息”組合，預計美聯儲在9月份、11月份、12月份各降息25個基點，年內累計降息75個基點。

白雪表示，從9月份之后的政策節奏來看，考慮到去年基數偏低、住房及服務業的黏性依然較大，以及近期進口物價增速開始持續回升，可能導致后續美國CPI和核心CPI的下行之路仍有反復，預計年內美國核心CPI環比漲幅可能保持在0.2%至0.3%左右，年末核心CPI同比漲幅有望回落至3%左右。若勞動力市場也繼續處于緩慢降溫狀態，那么年內美聯儲的降息空間將相對有限，預計年內累計降息幅度在50個基點至75個基點左右。

美聯儲公布的日程顯示，北京時間9月19日，美聯儲將舉行9月份議息會議。9月12日FedWatch數據顯示，市場押注9月份美聯儲降息25個基點的概率達到87%，降息50個基點的概率為13%。