作者：祝嫣然 ? 陳益刊 ? 杜川 ? 呂倩 ? 吳斯旻

　　每年7月下旬召開的中央政治局會議，歷來是決定下半年宏觀經濟政策方向的關鍵會議，備受市場關注。

　　據新華社消息，中共中央政治局7月28日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。

　　會議強調，全面落實疫情要防住、經濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，鞏固經濟回升向好趨勢，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，保持經濟運行在合理區(qū)間，力爭實現最好結果。并要求宏觀政策要在擴大需求上積極作為。財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足。

　　英大證券研究所所長鄭后成表示，關于經濟增長目標，會議提出，“經濟要穩(wěn)住”“保持經濟運行在合理區(qū)間”“經濟大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭完成經濟社會發(fā)展預期目標”，預計將在政府工作報告制定的經濟增長預期目標的指引下，爭取全年經濟發(fā)展達到較好水平。

　　動用1.5萬億存量專項債額度？

　　二季度中國經濟受到新一輪疫情的嚴重沖擊，但依然頂住壓力實現了正增長，穩(wěn)住了經濟大盤。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數據顯示，二季度GDP同比增長0.4%。

　　今年的政府工作報告確定了GDP增長5.5%左右的全年預期目標。上半年經濟增長2.5%，這意味著，實現全年目標還需付出更加艱苦的努力。

　　業(yè)內分析，隨著穩(wěn)經濟各項政策進一步落地見效，下半年經濟有望繼續(xù)保持回升勢頭。但經濟復蘇仍存在諸多不確定性，這將取決于疫情和相關防疫政策、房地產市場的恢復情況以及外部增長動能等因素。

　　此次政治局會議指出，宏觀政策要在擴大需求上積極作為。財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足。用好地方政府專項債券資金，支持地方政府用足用好專項債務限額。貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎設施建設投資基金。

　　有效需求不足是當前經濟面臨的一大挑戰(zhàn)，包括居民消費低迷、制造業(yè)投資回落、房地產投資還在回調等。

　　粵開證券首席經濟學家羅志恒表示，在當前需求不足的情況下，財政政策能夠擴大基建投資，進而穩(wěn)定投資和總需求。此次會議首提“用好用足專項債限額”，主要是解決今年基建靠前發(fā)力可能引發(fā)的四季度財政資金不足問題，可以不用追加額度而在既定限額管理的框架內使用。

　　中央財經大學教授溫來成解釋稱，目前地方政府專項債采取限額管理，余額不得突破限額。2022年底地方政府專項債限額約21.8萬億元，但新增專項債額度會基本用完。而截至去年底還有1萬多億元專項債限額未使用，此次會議明確支持地方用足用好這筆專項債限額，意味著地方下半年可以動用這筆存量額度，拉動有效投資，帶動消費擴大內需，從而穩(wěn)經濟。

　　根據財政部數據，2021年末地方政府專項債余額約為16.7萬億元，當年限額是18.2萬億元。這意味著截至去年底各地還有約1.5萬億元存量專項債額度。

　　國金證券首席經濟學家趙偉認為，當前廣義財政收支缺口在加大，需要專項債“加量”。相較于提前動用明年專項債額度，各地使用上年末專項債未使用的限額，需要走的制度流程或相對簡單，地方人大審議通過即可。2018年財政部鼓勵地方積極利用剩余限額，部分地區(qū)就已使用過部分額度。

　　“需要看到的是，各地專項債的限額與當前余額之差的地域分布不太均衡，發(fā)達地區(qū)空間大、欠發(fā)達地區(qū)空間相對小。今年發(fā)達地區(qū)受房地產市場影響，土地出讓收入也受到沖擊，總體財政壓力大于往年，用好限額能夠適當緩解部分地區(qū)財政壓力以及推動基建的能力。”羅志恒說。

　　上述會議要求，經濟大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭完成經濟社會發(fā)展預期目標。

　　穩(wěn)地產用足用好政策工具箱

　　在貨幣政策方面，鄭后成表示，預計還將“穩(wěn)中偏松”，“加大對企業(yè)的信貸支持”，中短期之內M2(廣義貨幣)與社會融資規(guī)模存量同比增速還將位于較高位置。

　　政策性金融工具頻頻加碼，成為此輪政策的一大重點。在6月1日國常會提出調增政策性銀行8000億元信貸額度后，6月29日國常會又出招，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金或為專項債項目資本金搭橋；7月22日，國常會再部署政策舉措：依法合規(guī)投放政策性開發(fā)性金融工具資金，不搞地方切塊，成熟項目越多的地方得到的支持越大。

　　中國銀行研究院高級研究員李佩珈表示：“當前政府更加重視發(fā)揮政策性金融工具對實體經濟的支持作用，主要與實體經濟融資需求下降、企業(yè)和居民貸款意愿不足，進而抑制了貨幣政策的傳導效果等有關。”與其他工具不同，政策性金融工具的融資主體為政策性金融機構且主要用于基礎設施項目建設等領域，這有利于克服市場失靈、解決基建項目融資來源不足的問題，還有利于實現對實體經濟的精準滴灌和助力中長期戰(zhàn)略目標的實現。

　　此次會議同時對房地產市場風險、村鎮(zhèn)銀行問題等熱點問題逐一回應，釋放了正面積極的信號。

　　河南4家村鎮(zhèn)銀行事件“分批墊付”工作目前正穩(wěn)步推進。政治局會議強調，要保持金融市場總體穩(wěn)定，妥善化解一些地方村鎮(zhèn)銀行風險，嚴厲打擊金融犯罪。要壓實安全生產責任。

　　近一段時間以來，“爛尾樓”現象頻發(fā)、業(yè)主強制停貸，這些都可能對社會經濟運行在合理區(qū)間產生巨大影響。

　　對此，會議指出，要穩(wěn)定房地產市場，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實地方政府責任，保交樓、穩(wěn)民生。

　　植信投資研究院資深研究員馬泓認為，下半年的重要任務之一是要壓實地方監(jiān)管責任，各部委配合地方政府積極推進“保交樓、穩(wěn)民生”工作，剖析各地成因，加強溝通，厘清責任，及時發(fā)現和有效預警房地產金融風險。

　　“全年經濟增長目標能否實現，房地產市場是重要影響因素。”在招聯金融首席研究員董希淼看來，“用足用好”意味著下一步房地產政策優(yōu)化調整的空間還比較大。

　　馬泓建議，下一階段需要彌補預售資金存在的監(jiān)管漏洞，確保房企預售資金用于房地產項目建設，保障工程款按期支付；加大住房金融支持力度，包括開發(fā)貸和個人按揭貸款對房地產行業(yè)的資金支持，滿足剛性需求和改善性需求；“因城施策”地合理放寬限制性住房需求管理措施，用足用好政策工具箱，促進房地產業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　推出“綠燈”投資案例，穩(wěn)定市場預期

　　值得關注的是，會議還提出，要推動平臺經濟規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展，完成平臺經濟專項整改，對平臺經濟實施常態(tài)化監(jiān)管，集中推出一批“綠燈”投資案例。

　　多名受訪專家認為，這是對“為資本設置‘紅綠燈’”語義和內涵的進一步充實和明確。

　　去年中央經濟工作會議提出，要發(fā)揮資本作為生產要素的積極作用，同時有效控制其消極作用。要為資本設置“紅綠燈”，依法加強對資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長。

　　隨后，在今年召開的多個重要會議上，均釋放了激發(fā)平臺經濟活力、支持行業(yè)健康發(fā)展的積極信號。比如，4月份召開的中央政治局會議提到，要促進平臺經濟健康發(fā)展，完成平臺經濟專項整改，實施常態(tài)化監(jiān)管，出臺支持平臺經濟規(guī)范健康發(fā)展的具體措施。

　　互聯網平臺及企業(yè)作為新的生產力組織方式和商業(yè)組織體，已成為推動我國經濟高速發(fā)展的新動能，但在發(fā)展過程中，強制“二選一”、封鎖屏蔽、自我優(yōu)待等問題也一度頻發(fā)。

　　2020年以來，監(jiān)管部門在資本領域已多次亮“紅燈”，包括2020年12月中央經濟工作會議提出，要強化反壟斷和防止資本無序擴張，2021年4月，中央政治局會議提出要加強和改進平臺經濟監(jiān)管等。

　　中國數字經濟50人論壇特聘研究員方燕表示，對于平臺經濟的治理思路，此次政治局會議基本延續(xù)今年以來的常態(tài)化監(jiān)管思路，并對之前確定的方向進行了具體落實和再次強調，有利于穩(wěn)定市場和企業(yè)家預期。

　　在中央財經大學中國發(fā)展和改革研究院副院長歐陽日輝看來，事實上常態(tài)化監(jiān)管是一直以來強調的重點，包括市場化、法治化與國際化。未來將以“三化”為原則，構建平臺經濟的治理體系，相關法律法規(guī)逐步建立健全。

　　“在全球數字競爭加劇、中國經濟面臨疫情沖擊的當口，平臺經濟需要在穩(wěn)經濟大盤、鼓勵創(chuàng)新等方面發(fā)揮更大作用。”四川大學法學院創(chuàng)新與競爭法研究中心主任袁嘉稱。

　　南開大學法學院教授、競爭法研究中心主任陳兵表示，此次中央提出“集中推出一批‘綠燈’投資案例”后，下半年或會進一步出臺政策明確如“綠燈案例有哪些”“包括哪些領域”“具體的營商模式是什么”等內容，為平臺企業(yè)提供更良好的治理環(huán)境，讓其明確可為和不可為的合規(guī)邊界，進而以更積極地姿態(tài)參與到國際競爭中。