證券時報記者 詹晨
雖然昨日有所回調(diào)，但近期醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)極為強勁。在經(jīng)歷了消費復(fù)蘇反彈、超跌核心資產(chǎn)估值修復(fù)和有長邏輯的標(biāo)的恢復(fù)估值溢價三個過程后，醫(yī)藥板塊繼續(xù)演繹疫情復(fù)蘇邏輯。
最新數(shù)據(jù)顯示，葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新近1個月漲了26.82%，近1周漲8.68%；趙蓓管理的工銀前沿醫(yī)療近1個月漲18.35%，近1周漲幅為6.31%。
基金經(jīng)理看好醫(yī)藥行情
對于目前醫(yī)藥板塊怎么看？天風(fēng)證券近期研報梳理了多個指標(biāo)，認為醫(yī)藥板塊正處于長期底部位置。從公募基金持倉的情況來看，醫(yī)藥的超配比例處于過去10年的相對低位，預(yù)示超額收益也處于歷史大級別的底部；從估值角度來看，目前醫(yī)藥已經(jīng)隱含了相對比較悲觀的預(yù)期；政策和基本面的悲觀預(yù)期基本反映在股價里，短期的一些積極變化，正指引醫(yī)藥板塊走出底部區(qū)域。
摩根士丹利華鑫基金總結(jié)了近期醫(yī)藥板塊突出的三大原因：首先是醫(yī)藥政策及產(chǎn)業(yè)端出現(xiàn)積極變化；其次在于疫情得到有效控制，醫(yī)藥公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)進展順利，從半年報展望來看，醫(yī)藥板塊業(yè)績韌性強，較其他行業(yè)有比較明顯的優(yōu)勢；最后，醫(yī)藥經(jīng)過長時間的調(diào)整，估值及機構(gòu)持倉均處于低位，估值性價比已較為突出。
展望后市，摩根士丹利華鑫基金認為醫(yī)藥板塊經(jīng)過去年年中以來的調(diào)整，目前已經(jīng)進入布局中長期價值區(qū)間，集采政策、外圍戰(zhàn)爭沖突等悲觀情緒已逐步消化，政策端及產(chǎn)業(yè)端均出現(xiàn)積極變化，板塊后市投資機會向好。
建信醫(yī)療健康基金經(jīng)理馬牧青告訴證券時報記者，當(dāng)前對醫(yī)藥板塊更為樂觀，伴隨著下半年相關(guān)企業(yè)的業(yè)績釋放和估值修復(fù)，預(yù)計醫(yī)藥行業(yè)下半年行情將整體向好。目前美聯(lián)儲加息與國際關(guān)系的影響預(yù)期都在邊際好轉(zhuǎn)，后續(xù)疫情防控措施也有望更加科學(xué)，疫情防控和社會經(jīng)濟發(fā)展可以得到兼顧，因此看好成長賽道下半年的表現(xiàn)。
博時基金權(quán)益投資三部基金經(jīng)理張弘表示對中國藥品本土創(chuàng)新是非常有信心的，不光是創(chuàng)新藥，還有中國很多創(chuàng)新的配套產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)迅速崛起。他認為，醫(yī)藥板塊投資非常有吸引力，期待今年下半年和明年有較好的市場表現(xiàn)。
哪些細分方向機會多？
展望后市，馬牧青認為下半年醫(yī)藥作為成長賽道整體可期：從政策角度看，當(dāng)前行業(yè)所處的政策環(huán)境穩(wěn)定，醫(yī)藥公司的基本面具有一定的韌性；從交易層面看，當(dāng)前醫(yī)藥板塊仍處于估值低位，基金配置尚有提升空間；從策略層面看，醫(yī)藥板塊兼具成長和消費雙重屬性，符合當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)輪動的方向。
未來醫(yī)藥行業(yè)基金在布局上可以把握哪些方向？馬牧青表示，一是估值充分消化悲觀預(yù)期，基本面沒有瑕疵的高辨識度大盤股；二是消費醫(yī)療領(lǐng)域有變化和結(jié)構(gòu)改善的細分方向；三是中報業(yè)績好、下半年業(yè)績有望加速的個股。具體而言，馬牧青看好消費醫(yī)療、創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈、中藥和醫(yī)療器械這四個細分方向。
據(jù)悉，消費醫(yī)療方面，由于綜合了消費和醫(yī)療的優(yōu)點，需求剛性突出，在疫情后反彈的速度和斜率上都具有一定優(yōu)勢。創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈方面，得益于較高的景氣度和合理的估值區(qū)間，平臺化和特色化的創(chuàng)新藥公司吸引力突出。中藥板塊的看點主要在于政策支持、國企改革以及較高的估值性價比，而這恰恰也是相關(guān)個股在篩選過程中的重要參考依據(jù)。最后，國內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域的國產(chǎn)替代以及新基建也是下半年的一個重點關(guān)注方向，為了更好應(yīng)對疫情影響，加強相關(guān)醫(yī)療能力建設(shè)的步伐也在逐步加快。
工銀瑞信基金相關(guān)人士認為，醫(yī)藥方面堅持投創(chuàng)新、投成長的長期思路不變，產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境依然是健康和有利的，鼓勵創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級大方向并沒有變化。因此保持長期戰(zhàn)略性樂觀態(tài)度不變，短期相對看好醫(yī)藥上游產(chǎn)業(yè)鏈和醫(yī)療器械兩個子板塊。