羊城晚報記者 丁玲

　　一根狗繩居然也能撐起一樁IPO？5月13日，溫州源飛寵物玩具制品股份有限公司(以下簡稱“源飛寵物”)深交所主板IPO順利過會，即將登陸A股，成為“寵物牽引用具第一股”。

　　寵物經濟火爆之下，寵物行業公司正不斷沖刺IPO。羊城晚報記者梳理發現，早在2017年，佩蒂股份、中寵股份就已相繼登陸A股。2020年以來，天元寵物、福貝寵物、路斯股份、乖寶寵物、源飛寵物等也紛紛遞交招股材料，計劃在A股或北交所上市。

　　狗繩生意半年大賣近3億

　　公開資料顯示，源飛寵物主營業務為寵物牽引繩和寵物零食，主要從事狗咬膠、寵物帶及寵物配件的研發、設計、生產及銷售，年生產寵物牽引帶5000萬條、狗咬膠7100萬公斤。

　　狗繩的生意能做多大？不妨來看下源飛寵物的業績表現。數據顯示，2018年、2019年、2020年及2021年上半年，源飛寵物實現營業收入4.35億元、5.15億元、6.08億元、4.79億元，年均復合增長率為18.32%；實現歸母凈利潤6282.14萬元、5491.15萬元、8319.80萬元、5688.96萬元。其中，公司寵物牽引用具銷售收入占主營業務收入的比例分別為54.81%、64.27%、58.01%和61.90%；寵物零食銷售收入占主營業務收入的比例分別為40.22%、30.90%、36.76%和33.79%。從2021年上半年銷售金額來看，兩大業務分別錄得2.95億元和1.61億元。也就是說，僅去年上半年，公司“狗繩業務”就大賣近3億。

　　據招股書，本次預計發行3410萬股，約募集資金4.09億元，用于年產咬膠3000噸、寵物牽引用具2500萬條產能提升項目等。掌舵源飛寵物的，是一位75后溫州男人——莊明允。莊明允今年45歲，現任源飛寵物董事長、總經理。1996年中專畢業后，莊明允加入家族企業遠飛寵物玩具制品廠，也就是源飛寵物的前身，一干就是二十多年。

　　莊明允曾聊起他和小動物之間的緣分：由于小時候生病，導致行動不便。父母聽信奶狗大補的民間偏方，就托人弄了幾只剛出生的小狗養在家里。他天天喂養它們，互相陪伴。后來知道小狗是給他補身體用的，莊明允經常偷偷把狗狗們藏在自己房間。從那時開始，“關愛動物”的種子就開始埋在莊明允心底。

　　2004年，源飛寵物設立。一開始，莊明允只是做狗咬膠生產，業務相對單一，后來才逐步拓展到寵物零食、寵物牽引用具、寵物玩具等領域。

　　過半產品二次委外生產

　　據艾媒咨詢發布的《2021年中國寵物經濟產業研究報告》，寵物行業市場規模不斷擴大。2020年中國寵物經濟產業規模達2953億元，同比增長33.5%，2015-2020年復合增長率為20.2%，預計2021年市場規模將達3942億元。不過，報告期內源飛寵物的營收復合增速只有18%左右，而凈利潤則出現波動，復合增速更低。

　　造成該現象的原因主要是源飛寵物業務以出口為主，走的是貼牌代加工的模式，其中一半產品二次委外生產。報告期內，公司外銷收入占主營業務收入的比例分別為97.36%、94.91%、95.50%和95.74%；內銷收入占比只有2.64%、5.09%、4.50%和4.26%。

　　對此，發審委會議就“發行人外協生產模式占比約50%”提出詢問，請發行人代表：說明大量采取外協方式生產的原因、必要性和合理性，是否符合行業慣例；說明自產和外協單位成本差異較大的原因，外協價格的定價公允性等。

　　保薦機構前保代突擊入股

　　值得關注的，還有源飛寵物提交上市前最后一輪增資的股東。據證監會官網披露，源飛寵物首次提交IPO申報稿是在2021年6月28日，而在此前半年的2020年12月28日，公司突擊完成了一輪股東增資。

　　據招股書，此次新增了957萬股股份，由平陽晟進、平陽晟飛、金達勝參考公司的盈利狀況以每股6.5元的價格以貨幣方式認購。其中平陽晟進認購86.5萬股，平陽晟飛認購860.5萬股、金達勝認購10萬股。公司稱，本次增資系員工持股平臺增資入股，同時引入外部股東。

　　值得注意的是，外部股東金達勝背后的實控人引發外界關注，天眼查信息顯示，金達勝的執行事務合伙人為無錫金達投資管理有限公司，其實控人是鐘丙祥。

　　而鐘丙祥的另一重身份，為此次源飛寵物上市保薦機構光大證券投行部前保代兼投行六部總經理。中國證券業協會登記信息顯示，鐘丙祥執業崗位是“保薦代表人”，其2015年從平安證券離職加入到光大證券，并于2019年9月22日離開光大證券，目前登記狀態為離職注銷。

　　離職后僅半個多月，鐘丙祥就在2019年10月10日成立了無錫金達，三個月后于2020年1月20日辦理私募基金管理人登記，于5月29日成立有限合伙企業金達勝，于7月8日辦理私募基金備案，并于12月28日最終完成對源飛寵物的入股。

　　鐘丙祥還以“證券事務部顧問”的身份參與了源飛寵物的員工持股平臺平陽晟雨。該持股平臺在鐘丙祥從光大證券離職后三個月成立，鐘丙祥出資800萬元，持有平陽晟雨21.33%的份額，而平陽晟雨持有源飛寵物7.33%的股份，股權穿透后，鐘丙祥最終持有源飛寵物1.56%的股份。

　　通過金達勝和平陽晟雨，鐘丙祥出資865萬元控制了1.66%的源飛寵物股份。如果上市成功，即便不考慮新股漲幅，僅按主板23倍的發行市盈率算，源飛寵物的市值也有19億，鐘丙祥1.66%的持股價值約3100萬元，等于一次就賺了兩千多萬。