曾被視為近十年全球經(jīng)濟(jì)增長奇跡的新興經(jīng)濟(jì)體陣營，如今正遭遇新一波金融市場震蕩。

　　一段時(shí)間以來，美聯(lián)儲寬松貨幣政策退出消息引發(fā)新興市場恐慌，大量資本外流導(dǎo)致新興市場經(jīng)濟(jì)體股市大跌、貨幣貶值乃至增長放緩，沖擊波已席卷印度、印尼、巴西、馬來西亞、墨西哥等國家。

　　與此同時(shí)，以西方金融機(jī)構(gòu)為代表的海外“唱衰”之聲不絕于耳，有說法甚至斷言“本輪國際金融危機(jī)以美國次貸危機(jī)為起點(diǎn)，歐債危機(jī)為中場，新興經(jīng)濟(jì)體崩潰為終點(diǎn)”，加重市場不安情緒。

　　新興市場怎么了？連日來的金融市場動(dòng)蕩，令曾經(jīng)歷過１９９７年亞洲金融危機(jī)的人們再度憂心：新一輪金融危機(jī)是否又將來臨？各界期待能從即將到來的新一輪Ｇ２０峰會上尋找答案。

　?。牵玻胺鍟灰暈榘l(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家對話的平臺。中國外交部剛剛宣布，二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第八次峰會將于９月５日在俄羅斯圣彼得堡召開，中國國家主席習(xí)近平將出席峰會。

　　“毫無疑問，新興經(jīng)濟(jì)體近期出現(xiàn)的金融市場動(dòng)蕩，將成為Ｇ２０峰會上關(guān)注的熱點(diǎn)。”Ｇ２０與新興國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略研究中心主任張其佐說，一個(gè)月前俄羅斯舉行的Ｇ２０財(cái)長與央行行長會議就重點(diǎn)討論了各國量化寬松貨幣政策的退出問題。

　　“今天的世界已成一個(gè)密不可分的整體，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家可謂唇亡齒寒，相互依存。”中國社科院世界經(jīng)濟(jì)政治所全球治理研究室副主任黃薇說。

　　她指出，國際金融危機(jī)爆發(fā)之初，發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇乏力，新興經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)搶眼，但事實(shí)證明，僅新興經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)良好無法拯救全球經(jīng)濟(jì)，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展不起來也是個(gè)大問題。“就像今天一旦新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)問題，發(fā)達(dá)國家也必然會受影響。”

　　新興市場為何陷入金融動(dòng)蕩？在中國人民銀行金融研究所所長金中夏看來，眼前的新興市場金融動(dòng)蕩與１９９７年亞洲金融風(fēng)暴有相似之處，都和美聯(lián)儲貨幣政策收緊有關(guān)。

　　“美元的全球中心貨幣地位導(dǎo)致美聯(lián)儲貨幣政策對新興市場具有溢出效應(yīng)。”張其佐指出，回顧歷史，從上世紀(jì)８０年代的拉美債務(wù)危機(jī)，到９０年代的墨西哥危機(jī)以及亞洲金融危機(jī)，都發(fā)生在美國持續(xù)緊縮貨幣政策之后。

　　不過，金中夏認(rèn)為，這輪新興市場金融動(dòng)蕩對中國并無致命影響。“判斷新興市場經(jīng)濟(jì)體是否會陷入危機(jī)，主要看新興市場靠借債支撐進(jìn)口的失衡程度有多大，還有債務(wù)規(guī)模有多大。”

　　他指出，與印度、巴西等國家不同，中國的經(jīng)常賬戶為順差，即便出現(xiàn)資金外流，也有條件進(jìn)行平衡，從而減輕人民幣升值壓力。此外，中國外債總體規(guī)模較小，短期債務(wù)相對可控，外匯儲備規(guī)模大，對外資流出的承受能力強(qiáng)。

　　專家指出，近期新興市場的波動(dòng)顯示了新興經(jīng)濟(jì)體在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的脆弱性，這也與其自身發(fā)展存在的深層次問題有關(guān)。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生說，部分新興經(jīng)濟(jì)體基本面轉(zhuǎn)差，包括經(jīng)常項(xiàng)目和財(cái)政雙赤字、經(jīng)濟(jì)減速、通脹升溫、經(jīng)濟(jì)政策失當(dāng)、投資環(huán)境惡化、改革停滯不前、社會矛盾激化、政局不穩(wěn)等，這些問題是導(dǎo)致資本外流的根本原因。

　　盡管如此，專家們表示，新興市場爆發(fā)大規(guī)模金融危機(jī)的可能性相對較小。一方面，新興市場的抗風(fēng)險(xiǎn)能力已較上一輪亞洲金融危機(jī)時(shí)明顯增強(qiáng)，基本面也更為穩(wěn)健，外債占比相對較低，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控；另一方面，區(qū)域內(nèi)國家發(fā)展更具差異性，中國、韓國、新加坡等經(jīng)濟(jì)狀況相對穩(wěn)定。

　　不過，專家也提醒，中長期來看，美聯(lián)儲貨幣政策進(jìn)入實(shí)質(zhì)性緊縮周期只是時(shí)間問題，留給新興經(jīng)濟(jì)體重整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間已經(jīng)不多。包括中國在內(nèi)的所有新興市場都應(yīng)及早防范，未雨綢繆，否則下一輪新興市場大危機(jī)的到來恐怕只是時(shí)間問題。